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世界各国央行行长陷入了一场只有美联储才能阻止的遏制通胀的竞赛。
美国央行已经开始了四十年来最激进的政策紧缩周期，自1月份以来将利率提高了3个百分点，以减缓失控的通胀。
这让其他地方的政策制定者面临一个艰难的选择：在损害本国经济的风险中跟上美联储的步伐，或者看着你的货币和债券在投资者转向美元时崩溃。
“各国央行因过度紧缩而犯谨慎态度的风险越来越大，”资本经济学经济学家詹妮弗麦基恩表示。“风险在于，超出我们预期的加息会导致更深层次的衰退。
下周将在华盛顿开会的央行行长和金融首脑大多是在对抗能源价格和贸易供应障碍等因素推动的通胀。
但很少有经济体能够忍受美联储为冷却过热的国内需求而采取的加息措施——这主要是美国大流行时期大规模刺激措施的结果，而世界其他地区无法比拟。
反应各不相同，韩国承诺效仿美联储，尽管经济衰退迫在眉睫，但欧元区迟来但强劲加息，以及日本和英国的市场干预，以阻止货币和债券的流失。
但它们都面临着同样的问题：自美联储关闭水龙头以来，可供周转的资金减少了，这使得投资者对挥霍无度的政府、顽固的央行或乏善可陈的增长感到不耐烦。
来自美国、欧元区、中国和日本的数据显示，流通中的货币数量已经下降。
长期以来，这一直是依赖外国资本的较贫穷经济体的麻烦预兆，菲律宾和墨西哥的央行行长已经清楚美联储行动对自身立场的影响。
但对于富裕国家的央行行长来说，这是一个不受欢迎的倒退，他们曾认为，其经济的韧性和自己作为通胀斗士的声誉将缓解美国货币政策的影响。
更糟糕的是，正如世界银行所警告的那样，全球加息通过抑制贸易和市场而相互加强，增加了全球经济衰退的风险。
这种损害已经在金融市场上变得明显，股市和债券大幅下跌，让投资者希望美联储能够改变方向。
“只有美联储才能印制出快速解决问题所需的美元，”摩根士丹利首席投资官迈克威尔逊在播客中表示。
“鉴于全球美元货币供应量的轨迹，美联储可能会在某个时候转向美联储。然而，时机是不确定的。
美联储政策制定者本周重申了他们对驯服通胀的关注。
经济学家莫里斯·奥布斯特菲尔德（Maurice Obstfeld）建议各国央行行长应该联手，寻求“更温和的紧缩道路”，而不是相互竞争。
这发生在金融危机期间，当时各国央行共同采取行动稳定市场，并与1985年的广场协议一起，五大发达经济体同意美元贬值。
但是，由于美联储乐于让美元走低进口价格，而且几乎没有迹象表明货币升值会出现政治反弹，因此重演的可能性很低。
“我认为，在目前这个关头，这在很大程度上是不可能的，因为参与这样的举动不符合美国的利益，”高盛全球外汇、利率和新兴市场战略主管Kamakshya Trivedi表示。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近表示，各国央行之间没有“协调”，但他和他的同事“非常清楚其他经济体正在发生的事情”。
市场干预
相反，政府和中央银行必须独自承担市场干预的成本，以支持其货币并保护其金融体系免受不稳定的影响。
根据广受关注的德意志银行指数，包括智利，捷克共和国和印度在内的成群新兴经济体纷纷干预外汇市场，其波动性在两个月内飙升约50%。
但较富裕的国家也在介入。
自1998年以来，日本首次开始购买日元，此前日元因央行决定将利率保持在零而受到打击。
英格兰银行上周购买了金边债券，以帮助保护养老金计划免受市场对政府减税计划的愤怒。
与此同时，欧洲央行公布了一项紧急计划，以限制欧元区19个成员国的债券收益率，它认为这些国家的收益率上升得太快了。
然而，分析师表示，除非美联储停止加息，否则这些措施都不太可能奏效-对一些人来说，这些行动是迫在眉睫的屈服于市场压力的迹象。
“如果各国央行还没有挥舞白旗，它已经（展开），”市场咨询公司跨境资本在一份报告中表示。“使用某种形式的收益率曲线控制的政策制定者名单每天都在变长
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