高盛前瞻英国央行利率决议：很可能维持利率不变

　　英国央行货币政策委员会表示，它将通过以下指标来监测通胀的持续性：①劳动力市场活动，②工资增长和③服务通胀。而最新的数据显示，劳动力市场活动已经进一步明显降温，失业率再次上升，但工资增长仍然非常强劲，只有初步迹象表明连续压力开始放缓。不过，周三的CPI数据显示，服务业通胀数据出人意料地出现了下行趋势，服务业通胀同比放缓至6.8%（低于英国央行预测的7.2%）。虽然一些不稳定因素（包括机票）导致了服务价格的放缓，但减速似乎是广泛的，我们的波动性加权连续服务通胀指标明显放缓。更广泛的核心通胀也明显减弱。综合来看，英国央行关注的三个指标中，有两个都明显出人意料地放缓了，这很可能促使英国央行的立场软化。我们预计英国央行很可能在今晚的会议上暂停加息。

除了数据外，暂停加息也符合英国央行最近的评论，该评论表达了更倾向于利率平缓见顶的观点。而且，从战略角度来看，暂停加息也是更好的选择，这可以为评估近期通胀进展的迹象是否在未来几个月得到证实赢得更多时间。

除了暂停加息外，我们预计投票比例将是7:2，其中英国央行委员哈斯克尔和曼恩很可能倾向进一步加息25个基点。政策很可能承认反通胀进程取得的进展，并保持其基于数据的前瞻指引，重申将“在足够长的时间内”保持政策“足够的限制性”，以使通胀回到目标水平，并指出，有证据表明，通胀压力持续存在，将需要进一步收紧政策。

展望未来，利率的走势将继续取决于劳动力市场活动、工资增长和服务业通胀的演变。我们的预测是在三个方面继续取得进展：失业率进一步温和上升，工资压力减弱，服务业通胀逐步下降。我们预计英国央行将把利率维持在5.25%一段时间，直到2024年第三季度开启首次降息。