发布时间：2023-11-23 14:04 已有： 人阅读
| 交银国际：维持金山软件（03888）“中性”评级 目标价31港元
交银国际发布研究报告称，维持金山软件（03888）“中性”评级，目标价31港元，短期增长潜力已反映在公司当前估值中。公司2023年第三季收入及调整后净利年增12%及22%，较该行预期低13%及21%，主要因WPS及游戏业务表现不如预期，且新游戏上线的销售开支高于预期。报告中称，公司管理层维持2023全年游戏收入个位数增长预期，第四季是《剑网3》端游旺季，预计仍将维持稳健增长，但会被其他游戏衰减部分抵销。该公司计划在2024年上半年推出手游《剑网3无界》，预计将成为2024年游戏收入增长的主要动力。
招商证券：重申邮储银行（01658）“买入”评级 目标价5.85港元
招商证券发布研究报告称，重申邮储银行（01658）“买入”评级，目标价5.85港元，称其资产质量平稳，拨备覆盖率充足，加上对部分系统性风险敞口较少，为行业首选。该行指出，内银估值部分受到房地产业以及地方债务等系统性风险的影响。与同业比较，邮储银行在对公领域房地产业以及地方债务风险敞口上相对较小。统计数据表明：六大银行的房地产开发贷以及建筑行业贷款占总贷款比重为4.8%至9.1%之间，其中邮储银行仅为5.6%。报告中称，由于数据可得性，该行使用租赁和商务服务业贷款代替银行城投相关敞口，六大行城投相关敞口占该行总贷款比重在2.4%至12.6%之间，其中邮储银行仅为2.4%。从数据上看，邮储银行对部分关键风险敞口较少，应享有较高的估值水平。
摩根大通：维持集团-SW（09888）“增持”评级 目标价上调至210港元
摩根大通发布研究报告称，维持集团-SW（09888）“增持”评级，目标价由180港元上调至210港元，相信现价属低估。公司核心广告及云业务增长加快，也支持股价表现。报告中称，公司股价过去一个月与互联网同业的表现一致，但该行认为公司短期有上升潜力，因为生成式人工智能商业化进程较预期快，估计生成式人工智能明年可以带来超过90亿元人民币收入，而相关因素未有完全在股价反映。
摩根大通：予快手-W（01024）“增持”评级 目标价90港元
摩根大通发布研究报告称，快手-W（01024）上季业绩胜预期，前景稳健。第三季营收为280亿元人民币，同比增长21%，按季增长1%，分别超出该行及市场预期2%和1%，主要受惠于直播和电子商务的增长好过预期，予“增持”评级，目标价90港元。报告指出，由于利润率大幅提高，快手的经调整每股盈利为0.72元人民币，分别超出该行和市场预期41%和19%。该行认为，强劲的业绩表明快手基本面发展稳健，将在未来几个季度带来积极的盈利修正。同时预计快手股价将因应业绩有正面反应。
建银国际：维持信义光能（00968）“跑赢大市”评级 目标价降至7.2港元
建银国际发布研究报告称，维持信义光能（00968）“跑赢大市”评级，考虑到汇率以及对玻璃价格的预测较低，将2023-2025财年盈利预测下调6%-10%，目标价从10港元降28%至7.2港元。该行指出，信义光能组件整体利用率/组件利润率下降可能会抑制短期太阳能玻璃价格。该行预计，在组件制造商接近年底的去库存阶段，以及2024年第一季度终端安装需求进入淡季期间，太阳能玻璃价格将停滞不前。供应方面，10月份太阳能玻璃产量环比上升，主要是由于2023年第三季度末新增产能利用率上升，以及10月生产天数增加。认为行业库存在第四季可能由第三季的18天升到20天以上。此外，建银国际预计2023年第四季度太阳能玻璃制造商的毛利率同比下降，原因是太阳能玻璃价格势头减弱。不过，纯碱成本下降将缓解该季度平均售价部分压力及天然气成本同比和环比小幅上涨。料第四季毛利率将达到双位数，预计下半年玻璃制造商毛利率将环比改善。报告中称，该公司长期竞争力较好，需求弱于预期可能不利于短期价格前景。尽管如此，该行认为2024财年第二季度终端安装需求的改善以及新太阳能玻璃供应量增长的放缓，已改善产业中期的供需动态。该行认为，在低玻璃价格环境下，包括该公司在内的第一线企业在盈利能力和库存风险方面表现最佳。
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