今日港股行情投行追踪：大摩予晶苑国际（02232）“增持”评级 目

　　 交银国际：维持小鹏汽车-W（09868）“沽出”评级 目标价削30.5%至27.3港元

　　 交银国际发布研究报告称，将小鹏汽车-W（09868）目标价由39.3港元，调低30.5%至27.3港元，投资评级维持“沽出”。公司2024年前3周总销量每月下跌59%，表现低迷。新车型MPVX9将成为1季度唯一的销量亮点。虽然X9有着较高的毛利，但由于该行预期，除X9外各车型仍可加大促销刺激销量，因此对毛利正面影响有可能被部抵销。报告中称，小鹏子品牌MONA将会接棒G3在15万左右定价的大众市场发表A-Class纯电轿车，将在2024年第三季上市。在15万级规模以及成本控制能力上，新势力不如比亚迪股份（01211），长安汽车和吉利汽车（00175）等传统车企。因此，该行预期MONA更大的作用是提高产能利用率，销量和单车毛利率有较大不确定性和挑战。该行表示，小鹏2024年新能源乘用车市场将会是更卷的一年。春节后若终端订单未有明显好转，该行认为有供应链和成本优势的自主品牌将会以降价刺激销量，其他车企将会跟随。小鹏认为小鹏难以独善其身，毛利转正可能不及市场预期。该行下调小鹏2024/2025年营收预测15%/13%以反映销售预测下调。

　　 大摩：维持金沙中国（01928）“与大市同步”评级 目标价调低至23.5港元

　　 摩根士丹利发布研究报告称，将金沙中国（01928）目标价由24港元，调低2%至23.5港元，投资评级维持“与大市同步”。削减金沙中国目标价主要因为，该行将金沙中国2024年度预期 EBITDA 减少6%至26亿美元（年增24%，为2019年的85%），这比市场共识低8%。这部分被该行略低维持资本开市预测所抵销。此外，大摩削减了金沙中国2024年EBITDA，因考虑到Londonder第二期的毁坏，而降低了2024年中场和老虎机市场份额，从27.3%降至26.1%（负面影响主要集中在2024年下半年），市场2024年的共识为27.2%。大摩对金沙中国2025年的预测基本上保持不变。继续预期2024年及2025年每股股息为0.75港元（股息率为3.5%），0.90港元（股息率4.2%）。

　　 花旗：下调中国石油化工（00386）、中国石油股份（00857）目标价 评级均为“买入”

　　 花旗发布研究报告称，将中国石油股份（00857）去年、今年及明年盈利预测分别下调5%至10%，而中国石油化工（00386）则下调4%至16%，中石油目标价相应由7.9港元下调至7.5港元，中石化目标价由5.7港元下调至5.3港元，评级均为“买入”。报告中称，下调盈测主因：由2017年至2023年期间推出的采矿权税，为中国石油股份和中国石油化工的上季盈利带来负面影响，料分别约200亿元人民币和70亿元人民币，同时股息亦无可避免地受累，但该行认为，资产减值较小和派息率较高可以缓冲对股息的影响。该行提到，于上周会见了20位境内投资者，尽管油价较低，但由于获利确定性高于其他行业，大多数投资者仍持有中石油等高收益股票。虽然采矿权税令人惊讶，但考虑到未来影响可控，他们倾向认为这是一次性的。投资人认同中海油田服务（02883）具有获利成长的前景，但表示只有在市场情绪转变时才会买入。

　　 华泰证券：公募基金对港股配置力度减弱 配置仍建议以防御为主

　　 华泰证券发布研究报告称，国内多重利好政策发力，美国经济在韧性中有序放缓，宏观环境边际好转但持续性仍待确认。配置上建议以红利为底仓，关注业绩改善板块：1）Q4主动偏股型基金对港股配置力度环比回落至历史中枢，主要减仓社服/传媒，其中医药/电子/非银为内外资一致的加仓方向，分歧在于传媒/红利（外资加仓传媒而减仓红利）;2）进一步筛选AH溢价高位且内资超配分位数相对较低的红利行业，或集中在银行/非银金融/电力及公用事业中;3）从盈利预测调整视角，11月以来医药/电子/纺服等板块业绩预期抬升的幅度居前。结合三重配置逻辑筛选，配置线索的交集或在电子/银行/非银/纺服中。

　　 大摩：予晶苑国际（02232）“增持”评级 目标价3.3港元

　　 摩根士丹利发布研究报告称，予晶苑国际（02232）“增持”评级，相信其未来60天股价会上升，目标价3.3港元。大摩认为，晶苑将受益于2024年主要客户的订单恢复（生活方式和运动服饰），除了分享之后的收益机会之外产业已经歷供给面整合。经过多年的调整生产/执行和成本控制努力，该行认为公司可以看到今年的获利上升周期，考虑到较低的估值，大摩发现目前的估值具有吸引力。