彭悦：美联储降息将近，哪些资产受青睐

　　直播嘉宾：

　　彭悦 国泰基金量化投资部研究员

　　2024年8月8日

　　摘要：

　　近期美股波动较大，主要是由于7月非农数据不及预期，同时失业率出现了超预期的上行，市场押注美国就业市场处于快速降温的趋势，甚至开始交易衰退趋势。总体经济数据看，虽然部分数据是呈现了下行趋势，但是整体经济还是呈现一定韧性，比如二季度的GDP增速依然超预期，近期公布的美国服务业PMI也出现了一定程度的超预期。

　　黄金方面，布雷顿森林体系瓦解之后，黄金本质上是美元信用体系的对标。所以当冲击美元信用体系的事件发生的时候，比如说美国经济走弱、国际地缘政治冲突加剧时，黄金的价格都会受到一定支撑。长期看，全球货币体现去美元化的趋势以及央行增配黄金对于黄金也有望构成长期支撑。对于黄金感兴趣的投资者可以关注黄金基金ETF，它跟踪的是国内上金所交易的AU9999现货合约，投资门槛较低、相较于期货波动也会更小。另外，还可以关注黄金股票ETF，覆盖黄金全产业链，弹性会更大。

　　美股方面，展望下半年，我们觉得美国产业链的重建以及服务业的复苏，都有望支撑就业保持在一定的水平。另外，当前龙头科技股都是把生成式人工智能作为现阶段的战略重心，并上调相关投入，在算力降本、模型迭代、端测AI等一系列技术应用创新的推动下，生成式AI的行情有望持续演绎，纳指近期进行了回调后，可以适当关注纳指ETF以及标普500ETF，但仍需警惕短期波动风险。

　　港股方面，港股分子端是国内经济反映，受益于国内经济复苏的情况；而分母端是全球流动性的反映，因此当美联储开启降息的时候，对于港股也会有一定的催化作用。当前港股的估值相对也是比较低的，部分港股的分红股息率也是比较高的，感兴趣的投资者可以关注港股科技ETF、港股国企ETF、红利港股ETF。