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上周市场回顾
上周A股主要指数多数下跌，其中小盘价值、消费龙头、小盘成长跌幅较大，创业板指、大盘成长上涨，上周A股市场主要指数周内多为V型走势。从成交上来看，上周日均成交11091亿元，日均成交与前一周相比有所放量。南向资金上周净流入港股263.5亿港币，北向资金上周净流出A股166.9亿人民币。
上周A股市场多数指数下跌但周内多数指数呈现V型反转，招商证券认为主要原因在于：
1）近期随着市场持续大跌，股票市场资金面形成了负反馈，特别是绝对收益投资者的被动减仓加速了市场资金面的负反馈；
2）近期国内部分地区疫情控制压力明显加大，新增确诊明显增多；
3）3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，对于中概股、平台经济治理有诸多稳定信心表述，对国内产业政策，提出要“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”、“凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性”，显著提振了市场信心；
投资者情绪观察
上周（3月14日-3月18日）北向资金净流出166.9亿元，净流出额较前期缩小196.3亿元。
两融方面，融资资金前四个交易日净流出195.5亿元。从行业偏好来看，上周融资资金净买入的行业仅医药、非银金融、纺织服装等，且净买入额均不超过2亿元；多数行业融资净卖出，其中净卖出额居前的包括电子、化工、电子设备、有色金属等。
十大券商最新研判
华泰证券：A股处于价值大底区域，耐心等待反弹到反转
A股经历“三段式”下跌，打破了20年7月主要宽基指数横盘的强支撑位，形成了中长期的价值大底；但反弹三日的北向资金、融资资金情绪不强，市场后续面对的内外综合金融条件也仍然中性，难以推导出持续强势的反弹：1）货币政策“外收内松”；2）全球资金的安全性需求大于利润率需求；3）海外滞胀压力与美联储收紧斜率形成跷跷板。华泰证券认为后续反弹力度需重点关注北向资金的回流情绪，大盘反弹空间暂以非金融A股全年业绩增速为锚（预计4%~7%），从反弹到反转的关键是非金融A股的业绩拐点（大概率在中报），反转空间考虑明年业绩增速+内外综合金融条件的改变。
中信证券：市场回归常态，把握共振上涨行情
内外部焦虑因素全面明朗，非理性情绪宣泄结束；经济形势整体平稳，后续疫情精准管控举措对经济影响将逐渐减弱；海外加息落地及俄乌冲突渐趋明朗，负面冲击有所削弱；A股市场回归常态，把握价值成长的共振上涨行情。整体而言，在内外部焦虑因素的叠加影响下，短暂极端情绪的脉冲式宣泄结束后，A股市场将回归基本面逻辑驱动的常态，建议继续坚守稳增长主线并围绕“两个低位”均衡布局。
中信建投证券：政策信号明确，快速修复后把握结构为主
中信建投对市场的观点中期从谨慎转为中性，短期持乐观判断。但对反弹后续空间要抱合理预期，以把握结构为主。1、与2018年的“政策底”相比，当前市场位置偏高，下跌时间较短。2、从微观流动性上看资金流入并不强劲，配置型外资流出压力依然值得关注。3、当前仍有部分中期担忧未解，如经济和企业盈利仍在寻底、全球通胀和美联储加息、疫情反复影响复苏等。
中金公司：A股市场进入磨底阶段
市场虽然短线仍有反复风险，但对A股后市表现已经不必过度悲观，近期市场可能处于磨底期，成交量可能会有所萎缩，类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束。当前关注三个方向：1）政策发力潜在有支持的领域2）2021年调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股3）制造成长板块，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等。
国泰君安证券：曙光初现，重归震荡
金稳会稳预期树信心，市场急剧下杀后将重回震荡整理。未来市场仍需要看到稳增长实质落地，趋势性机会还需要等待。围绕低风险特征，寻找低估值与盈利改善的交集。投资上重点应该聚焦于低风险特征股票，关注低估值与盈利改善的交集，行业选择的重点在于消费与周期板块。具体而言，方向有三：1）to G端或公共投资方向：光伏、风电、电力运营、电网、建筑等；2）顺通胀方向：煤炭、化工资源品；3）困境反转与盈利确定性：生猪、白酒等。
招商证券：A股已出现多个见底信号，有望迎来新一轮上行周期的起点
2005年以来，A股历经七个历史大底，几乎每次都出现在流动性紧缩、盈利下行和外部流动性压力环境下。参考历史经验，当前A股已经逐渐出现多个见底信号，未来随着新增社融加速改善，外部负面因素缓解，换手率和成交金额明显下降，A股有望迎来新一轮上行周期的起点。本轮A股见底后，建议围绕两个方向进行布局：一是围绕稳增长的传统基建加地产投资的改善，二是围绕稳增长的新基建领域。
海通证券：今年仍定性为震荡市，填坑行情开始
宏观经济和股市涨跌周期对比，今年是类似12年的震荡市，当然高低点的细节不同。年初下跌的三大利空因素已在微变，稳增长推进望驱动填坑行情。顺着稳增长主线，成长进攻，如光伏风电、数据中心云计算，关注价值领域的金融地产。
兴业证券：“政策底”+“市场底”已现，把握修复窗口
随着国内政策暖意持续释放，货币、信用均有望宽松，同时海外滞胀、加息、外资流出、中概股监管等风险均有望缓解，市场底部已经出现，将迎来修复窗口。操作策略上，一方面，科技成长无论估值或拥挤度压力均显著改善，情绪修复窗口底部配置业绩确定性方向（光伏、半导体、储能等）；另一方面，“稳增长”方向明确，银行地产等仍有修复空间。
安信证券：A股短期有望出现反弹走势
安信证券对本次维稳政策坚定认可，短期有望出现反弹。3月见龙在田，对上证综指3000点支撑位有信心。同时，维持此前本轮经济底在二季度的预判，分子端基本面改善的拐点预期愈发临近，外围因素的负面冲击减弱，3月17日美联储加息后国内货币政策依然“以我为主”，权益市场类似于2012年进入单边下行的可能性较低，二季度A股龙跃在渊，“耐克型”走势坚定可期。
粤开证券：震荡修复，双线布局
当下政策底逐步确立，实施力度开始加大，而外部环境有阶段性缓和的趋势。从多空双方的力量对比，多方慢慢有了反击的能量，再加上A股目前较低的估值，所以未来可以积极一些布局震荡修复行情，建议从政策发力主线和业绩确定性两方面把握投资机会。
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