上证报：万亿美元顺差去哪了？答案是藏汇于民

　　2020年至2022年，我国贸易投资顺差合计近2万亿美元，但外汇储备、外汇存款等数据并未同步增长。市场由此质疑：万亿美元是 “不翼而飞”了吗？外汇都去哪里了？事实上，这些质疑站不住脚，因为其将贸易投资顺差的去向，“简单粗暴”地对应了外汇储备规模变动等。观察对外资金整体流向，最基本的方式还是回归国际收支平衡表。民生银行首席经济学家温彬通过分析2020年一季度到2022年三季度共11个季度的国际收支平衡表认为，2018年以来，我国各项顺差形成的外汇，许多未结汇而变成了货币与存款，被视为“藏汇于民”。11个季度里，其他投资项下的货币与存款，资产净增加了1561亿美元。拉长周期来看，“藏汇于民”再得印证。“跨境贸易投资顺差超八成转换为我国民间部门对外投资，境内企业、银行等持有的境外资产增加。”《中国外汇》近日刊文称，从近3年情况看，我国对外资金运用合计接近2万亿美元，基本与对外资金规模相对应，民间部门对外投资规模占比超八成。