华源证券给予三棵树增持评级，零售占比继续提升，盈利能力及经营

　　华源证券07月29日发布研报称，给予三棵树增持评级。评级理由主要包括：1）零售业务保持较快增长，但价格成本双重承压拖累毛利率；2）费用率及信用减值上行拖累归母净利润，现金流压力仍在；3）全渠道竞争崭露头角，切换引擎再出发。风险提示：产品推广速度下降、原材料涨价超预期、房地产行业恢复不及预期。

　　AI点评：三棵树近一个月获得3份券商研报关注，买入1家，增持1家。

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