A股成交额为何再创新低，下周资金面会不会仍偏紧？深度分析来了

　　尽管有政府债发行，但过去三年，8月均为下半年资金利率中枢最低点。通常，8月既非缴税大月，也没有跨季压力，历史上资金利率中枢略低于7月。因而，业内人士分析，从季节性规律来看，若没有外生冲击和央行主动收紧资金面的情况，今年8月资金面预计仍将维持偏宽松的状态。

　　8月通常为财政净支出月份，财政支出会对流动性形成补充。据国海证券测算，2019年至2023年8月同期，公共财政平均净支出为5157亿元。该机构认为，可以采用上述历史平均数据估算2024年8月财政净支出强度，同时该笔财政支出下拨，或将形成同等规模的流动性补充。

　　英国将发布6月失业率数据，美国公布7月PPI数据；8月14日，美国、英国将发布7月CPI数据；8月15日，英国、日本将发布二季度GDP数据。

　　市场层面，据Wind统计，下周A股共有49家公司限售股陆续解禁，合计解禁40.29亿股，按8月9日收盘价计算，解禁总市值为517.76亿元。解禁市值居前三位的是：海通证券、乖宝宠物、固高科技。解禁数量居前三位的是：五矿新能、海通证券、广钢气体。

　　下周，中国人民银行公开市场将有212.9亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期6.7亿元、6.2亿元、0亿元、71亿元、129亿元。此外，周四将有4010亿元MLF到期。

　　另据华西证券研报，下周税期将至，政府债净缴款升至6000亿+。

　　具体而言，8月15日为8月纳税截止日，16日税期缴款，从往年情况来看，8月并非缴税大月，税期纳税规模约6000亿-8000亿元。政府债净缴款规模达到6134.5亿元，为今年以来最高，且周内主要集中在周四和周五，分别为4000亿+、700亿+；恰逢税期，此外周四有4010亿元MLF到期，多种因素叠加可能给资金面带来阶段性压力。

　　其认为，资金面能否稳住，关键还在央行投放规模和形式，预计央行逆回购投放将放量，关注MLF投放量及降准的可能性。