调降存量房贷利率、降准⋯⋯央行多箭齐发，对债市影响

　　后有所体现。但随后出现了“股债跷跷板”效应，股市因上午会议中的各项政策上涨，市场风险偏好提升，债券出现了下跌。

　　“但中长期来看，宽货币周期并未停下，央行在本次的发布会中预告了今年或将择机再进行一次降准，这样的环境依然有利于债市，需要观察的是央行新增的两项支持股市的再贷款工具的实际效果如何。”李勇告诉吕品对邢军则认为，引导金融机构优化布局、苦练内功、积极应对净息差收窄和利差损风险是当前金融监管的重要任务。降准、降息将增加市场上的货币供应量并降低资金价格，为债市提供更多的资金支持，有助于提升债券市场的活跃度，推动债券价格上涨。

　　与此同时，他还表示，“在利率进一步下行的环境下，不排除投资者对债券的需求会进一步增加，进一步压降债券的收益率水平。”

　　央行发布，之后各家银行发布公告对存量房贷利率进行调整。根据天风证券研报，去年媒体披露国有大行将召开存量房贷利率调整项目启动会后，彼时债市利率出现了一定程度下行。

　　天风固收孙彬彬团队认为，2023年8月调降存量房贷利率前后，叠加了资金、政府债供给等多重因素，事后来看，调降存量房贷利率对债市的影响可能有限。至于本次市场关注调降存量房贷利率叠加降息对于债市的或有利好，该团队认为还需要结合央行常态化监管和曲线管理加以考虑。

　　“9月份债券市场中的不同机构投资人一直在对存量房贷利率调整和降准进行不同程度的交易，可能对债券市场属于利多兑现。目前仍存在博弈的空间，但是可能会有所震荡、反弹，新的走势和逻辑可能还需要等10月份。”吕品表示。

　　李勇告诉李勇认为，那么调整了存量房贷利率之后，为了解决银行净息差的问题，后续还会跟随着银行负债端存款利率的下调，这部分属于此次发布会新确认的信息，债券二级市场依然存在博弈的空间，10年期国债收益率有望下探至2%。

　　另外，政策方面，目前主要仍然在货币政策方面，保持宽松的流动性环境，财政方面在于落实此前确认发放的债券额度，并用降准来配合支持，宽货币周期将持续支持债市。”