发布时间：2024-11-22 14:50 已有： 人阅读
| 去年底规模还只有两万亿元的ETF，到今年10月30日已经增长到了超3.5万亿元。按照这个趋势，4万亿元的规模也近在咫尺。 不过在ETF滚滚向前的浪潮中，并不是所有公司都站在了风口上。如果从股票型ETF规模来看，前5家基金公司的股票型ETF总规模接近两万亿元，占到了股票型ETF总份额的72%。 不仅如此，头部基金公司的规模优势还在进一步扩大。从今年来看，头部多家基金公司的规模增长均在100%以上，追赶者的难度正在不断加大。 在“大象狂舞”面前，而随着规模猛增，ETF在发展中也浮现出一些问题，产品名称混乱、资源浪费、同质化严重等声音也伴随左右。 全市场ETF的总规模达到3.53万亿元；而回看去年底，ETF总规模约为2.05万亿元。 也就是说，不到一年时间，其中，股票型ETF从去年底的1.45万亿元增长到今年10月30日的2.77万亿元，增幅更是超过90%。 曾经遥不可及的千亿基金，如今在宽基ETF中，已经有8只。其中，华泰柏瑞沪深300ETF更是一度突破了4000亿元，目前规模约为3784亿元。 如果加上易方达沪深300ETF的2496亿元规模、华夏沪深300ETF的1624亿元、嘉实沪深300ETF的1568亿元，上述4只跟踪沪深300指数的ETF，累计规模逼近万亿元，超过ETF总规模的四分之一。 紧随其后的华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华夏科创50ETF、易方达创业板ETF同样也是规模担当，个个规模超千亿元。而随着宽基ETF规模不断攀升，指数型ETF在股票型ETF中的规模占比已经超过了75%。 除了宽基ETF，主题ETF、行业ETF、策略ETF也在增长，但并不亮眼。主题ETF从去年底的3899亿元增长到今年10月30日的4228亿元，增幅不到10%。其中，百亿规模的产品包括了华夏芯片ETF、华宝医疗ETF、鹏华酒ETF等。 行业ETF规模从去年底的1766亿元小幅增长到今年10月30日的1873亿元。其中，国泰证券ETF、券商ETF、国联安半导体ETF、易方达医药ETF、汇添富消费ETF的规模都超过百亿元；策略ETF从去年底的435亿元增长到今年10月30日的666亿元，其中华泰柏瑞红利ETF的规模突破百亿元。
虽然这12家基金公司ETF的规模都超过千亿元，不过如果单从股票型ETF规模来看，仅有6家公司的规模超过了千亿元。其余6家的ETF规模，有比较大一部分是来自于其他类型ETF。 比如，货币ETF规模占比较高的公募是华宝基金、银华基金；债券ETF规模比较大的公募是博时基金、富国基金；商品类ETF规模较大的公募是华安基金。 值得一提的是，这12家基金公司的ETF规模累计达到了3.07万亿元，而全市场ETF的总规模约为3.53万亿元，相当于12家基金公司“吃掉”了市场87%的份额。 尤其是排在前列的5家公募，ETF累计管理规模达2.2万亿元，分掉了市场62%的“蛋糕”，头部效应突出。 而如果单从股票型ETF来看，目前全市场股票型ETF规模约为2.77万亿元，前5家基金公司累计管理规模达1.99万亿元，占比更是达72%。 易方达基金、华泰柏瑞基金、南方基金的股票型ETF规模都实现了翻倍。
虽然头部基金公司整体规模增长迅猛，与尾部不断扩大差距，不过具体到不同公司也各有各的烦恼。比如，有基金经理表示：“虽然整体规模增长了不少，但是规模排名与去年底相比，掉了好几位。” 而从其他基金公司来看，今年也出现了一些新的变化，比如摩根基金，去年底股票型ETF的规模不到15亿元，而截至今年10月30日，规模已经接近140亿元；同期，景顺长城基金股票型ETF的规模从137亿元增长到283亿元；万家基金股票型ETF的规模从28亿元增长到55亿元。 当然，有基金公司人士坦言，“发展指数业务，需要有长期大额的资源投入，需要基金公司内部的高效协同，需要市场行情与监管政策的引导等。关键是，哪怕做到了这些，也并不意味着一定能把业务做起来，这并不是一件容易的事情。” 头尾差异明显，多只ETF成立后规模快速缩水 再具体到单只产品，ETF的长尾效应同样明显。 Wind数据显示，在股票型ETF中，规模最大的近3800亿元；同时有94只ETF规模低于5000万元，最低的更是不足2000万元。
从规模排在末尾的这些ETF来看，有些是今年新成立的，有些则是成立多年，但是那么，面对这么多规模迷你的产品，且主题越来越多、越来越细化的趋势，投资者在关注一只ETF时，要怎么判断并作出选择呢？ 有业内人士表示，还有业内人士建议道：“一是要此外，有基金公司人士建议道，“在资产配置时，建议配置一定的宽基指数作为底仓，同时保持风格相对均衡，尽量避免集中投资一个方向。” 产品名称混乱、同质化等问题显现 除了显著的长尾效应，据有基金公司人士就指出，“第一，“第二，不过也有指数基金经理认为，同质化、产品多不是主要问题，需要先解决的应该是产品命名方式和产品名称统一的问题。该基金经理吐槽道：“ETF产品的名称五花八门，即使是同一批的，比如中证A500ETF，名称看起来都很乱，建议可以统一成产品+公司名字，整齐划一，这样投资者不容易被误导。” 而对于同质化等难题，部分基金公司也给出了一些具体的建议。华夏基金建议道，“基金公司可以通过精细化投资管理，控制跟踪误差，提升基金业绩。同时，通过差异化的产品布局，特别是策略指数、Smart Beta类产品的布局，能够更好地形成差异化的竞争优势，也有利于解决当前ETF同质化难题。” 摩根资产管理则是建议道，“参考海外市场发展路径，红利/高股息类的ETF通过季度强制分红的特征，往往可以吸引众多投资者的青睐，取得规模的快速增长。对于后续新发ETF，可以进一步探索多样化的收益分配周期，例如不再局限于季度或年度分红，而采用更频繁或者更灵活的分红期设置；或可以结合个人养老第三支柱、基金投顾业务等行业新业态，为投资者带来更好的投资体验。” |
