港股2024复盘丨南向资金热情高涨，科技与红利成“热门”

　　、美团、小米等龙头股在市场反弹中的表现突出。从数据上看，2024年全年，腾讯控股涨幅超40%，美团涨幅超80%，小米集团涨幅则超过100%。

　　号是，2024年全年小米和阿里巴巴仍位居南向资金净买入前列。

　　不过仅从年涨跌幅来看，新业态代表泡泡玛特凭借其346.7%的年涨幅领跑港股。而在金价上行、成本承压的背景下，老铺黄金2024年业绩表现突出，其上半年录得营业收入35亿元人民币，同比增长148%；净利润5.9亿元，同比增长199%，良好的基本面或为其涨幅领先的重要原因。鸿腾精密和金山云则受益于AI浪潮，2024年同样涨幅领先。

　　“往前看，我们认为汇率预期，高分红与互联网龙头特有赛道等因素仍有望吸引南向资金持续流入。”中金公司说。

　　但展望港股后市，如今各大机构都带有几分审慎。呈现出“整体改善是共识，分歧在于空间与节奏”的特点。

　　中金公司在研报中指出，对于2025年，多数机构谨慎乐观，认为市场在估值进一步修复下或有上涨，但对于市场的具体空间存在分歧，乐观者认为港股会有强劲反弹，谨慎者则认为幅度有限，或有回调压力和不确定性因素干扰。

　　在黄立冲看来，港股未来下跌的风险主要包括几个方面：

　　首先，中美贸易摩擦加剧可能会对港股造成负面影响。随着特朗普再次上台，其对华政策的不确定性可能导致关税增加，从而对中国的出口产生压力，影响相关企业的盈利能力。

　　其次，经济复苏基础是否稳固也是一个重要影响因素。尽管政策支持力度加大，但如果财政刺激效果未能如预期显现，可能导致市场信心不足，从而抑制投资者的积极性。

　　此外，国内高息环境和人民币贬值预期也可能使外资流入受限，影响市场流动性。再者，全球经济的不确定性，尤其是美联储的货币政策动向，将直接影响港股的流动性和投资者情绪。如果美联储降息步伐放缓，可能会引发市场波动。

　　“尽管存在风险，但港股在2025年依然具备投资价值。首先，估值相对较低是一个重要吸引力。当前恒生指数的市盈率处于历史低位，相对于其他主要市场具有较强的性价比。在政策支持、估值吸引力及特定行业的增长潜力下，消费、科技、高股息资产及医药等领域依然值得投资。”黄立冲说。