祺龙海洋现金流大降：应收账款攀升，产能利用率下滑仍扩产

　　北交所官网显示，山东祺龙海洋石油钢管股份有限公司的IPO申请获受理，保荐机构为首创证券。

　　 祺龙海洋无实际控制人，胜利龙玺石油工程技术服务股份公司直接持有公司1.12亿股股份，占公司总股本的78.66%，为公司的控股股东。

　　 而根据公开信息显示，龙玺油服于2004年由原中石化胜利石油管理局海洋钻井公司系统内的集体企业海兴总公司的部分资产和人员改制分流设立，现有股东人数133名，第一大股东为王志明，持股比例为15.60%。

　　 2023年、2024年上半年，龙玺油服母公司资产负债率分别为82.64%和83.64%，负债率较高。此外，同一时期母公司口径净利润分别为549.47万元和-893.73万元，最近一期亏损，且2023年度净利润的实现对投资收益有较强的依赖性。祺龙海洋表示，若龙玺油服未来出现经营情况不佳导致资金链断裂或不能清偿到期债务的情形，且该种情形影响到其所持公司股份的处置，有可能会导致公司实质控制权发生变动。

　　 2022年度，祺龙海洋与控股股东龙玺油服共发生三笔资金拆借，累计借款1200.00万元，已于2023年4月底前全部归还。

　　 其他关联交易方面，2021年8月，龙玺油服以500万元商业承兑汇票置换祺龙海洋300万元银行承兑汇票及200万元银行存款，上述换入的500万元票据已于2021年9月到期承兑，收到银行存款500万元。

　　 2022年7月，祺龙海洋收到龙玺油服以银行承兑汇票偿还的资金拆借款300万元，祺龙海洋背书转让给供应商用于支付钢板采购款，上述票据已于2022年9月由承兑行到期承兑。

　　 此次IPO，祺龙海洋计划募资总额3.82亿元，主要用于土地出让金、主体建筑及其配套投资、厂房装修费、设备购置费及安装工程费、铺底流动资金。

　　 而在产能利用率上，2021年-2023年，公司产能利用率分别为42.87%、101.04%和61.62%。最近一个完整年度，祺龙海洋的产能利用情况出现了明显的缩减。在此背景下，公司募投的必要性引起外界不少质疑。