国泰君安策略：市场震荡延续但不长久 挑战四千

　　国君策略团今日指出，往后看，震荡行情还将延续，但不会长久，后面将是震荡后的拉升，蛰伏六年，市场有望挑战四千点。拉升的核心驱动力来自分母端：第一，进入后疫情时代，通胀、流动性、增长等各类宏观因素由不确定逐步走向确定，风险评价的下行利好权益投资的展开。第二，无风险利率没有上行风险，但存在下行可能。当前美债隐含的通胀预期已行至2003年以来84%分位值水平，过高的通胀预期已经充分反映了极致的供需关系，通胀预期顶点在即，流动性的负面预期需要正向修正。伴随刚兑逐步打破，市场的无风险收益率上行难、下行易。第三，当前风险偏好基本保持稳定。风险偏好仍处中低位置，因此仍是利好蓝筹股，不看好高风险特征的小市值公司。