日本央行利率决议有何看点？

　　植田和男即将召开他上任以来的首次会议，所有人都期待他就如何退出YCC的问题作出表态，目前市场依然预计未来四次会议都不会加息。日本央行始终坚持鸽派观点的依据是，过去五个月里都没有出现通胀明显上行的迹象，这也让日本央行有底气继续维持观望。植田和男曾经表示，他预计今年晚些时候通胀将回落至2%以下，这表明目前转变政策的紧迫性有所降低。他也为日本央行对通胀采取的措施做了辩护，认为通胀并非“可持续”的。从工资谈判结果来看，日本企业为了应对不断上涨的生活成本，将下一财年的平均工资提高了3.8%，这大约是30年来最大幅度的一次加薪，此前3%的加薪幅度曾被视为收紧政策的先决条件。

此外，日债收益率的压力依然存在，令日本央行陷入无限制的债券购买当中，长期来看，这是不可持续的。如果这种压力持续存在，日本央行仍有可能在未来几个月继续扩大收益率波动区间，这将为结束YCC和负利率政策奠定基础。

最近几周，日本和美国10年期债券收益率利差再次收窄，这为日元走强带来了部分动力，但高点和低点的逐步抬升似乎正在形成一个上行通道。话虽如此，鉴于美联储紧缩即将结束，而日本央行的宽松可能终结，政策分歧即将缩小，近期的上行走势可能只是更大级别走势的盘整，随后将进一步走低。上行方向上，138将是美日需要克服的首个阻力，即200日均线所在的位置附近。另一方面，如果失守下行通道下沿支撑，将加剧测试年内低点126.84的风险。