AMC参与纾困正逐步落地 成化解房地产不良资产重要力量

　　今年1月底，金融监管部门曾召集几家全国性金融资产管理公司，集中研究AMC按照市场化、法治化原则参与风险房企的资产处置、项目并购及相关金融中介服务。

　　4月，金融监管部门向主要几家AMC和18家银行提供了12家房企的清单，针对其资产收并购等工作拟有6项政策指导。

　　5月，中国华融与中南集团签订战略合作协议。根据有关协议，华融资产拟和南通市保障房建设投资有限公司通过有限合伙、基金等形式设立合作主体，有关主体将针对中南建设及中南集团其他主体在建工程复工复产、优质项目并购、社会与资本合作项目盘活等开展业务，共同支持中南集团转型发展。有关支持项目总规模不超过50亿元。

　　6月，佳源国际与中国信达签署了合作备忘录，中国信达将在国家政策、法律法规允许范围内发挥公司优势，在盘活存量资产、优化资源配置、改善流动性、企业纾困等方面向佳源国际提供专业支持。

　　此轮全国AMC参与纾困房企背后，政策支持力度也正在加大。今年6月，银保监会发布提出，鼓励拓宽对金融资产的收购范围，因疫情影响延期还本付息后再次出现逾期的资产或相关抵债资产在列。

　　中银证券最近发布的研报指出，在房企化解债务风险的过程中，全国四大AMC在过去周期中更多充当的是“推动债务展期、注资”角色，但本轮AMC在参与范围和力度上将有所加大，体现在AMC参与度提升，救助对象也从中小型房企扩围至规模房企。据该券商测算，我国房地产行业不良资产规模在2.08万亿元。

　　严跃进在受访时表示，全国四大资产管理公司都已经涉足了房地产债务化解、纾困房企的工作，充分说明了化解问题楼盘和问题房企风险工作在积极开展。从四大资产管理公司的动向看，其和各类房企已经有了实质性的合作，也标志着下半年各类合作加快开展，对于下半年房企问题的处置和落实保交楼工作等都有积极的作用。

　　严跃进还指出，此类机构也是后续各地政府需要积极关注的，其在此类问题的处置方面优势较大，预计各地和此类机构合作的概率会增加。同时也要求此类机构在此类合作中总结经验，更好推广此类不良资产化解的经验。

　　“化解房地产行业风险是一个系统性工程，接下来AMC参与纾困的程度将会更深，引导房地产资金进入良性循环状态，为整个行业纾困赢得时间和空间。”中银证券分析指出，AMC处置不良资产经验丰富，收购债务及风险资产后，可以凭借自身金融牌照优势整合各种金融资源。也可以更好地协调上下游、买卖双方和政府资源，寻找高信用房企或者代建企业合作，让出险房企的未完工项目完成后续开发。

　　此外，地方AMC加速介入房企纾困工作。7月，郑州地产集团有限公司与河南资产管理有限公司联合设立郑州市地产纾困基金，通过资产处置、资源整合、重组顾问等方式，参与问题楼盘盘活、困难房企救助等解围纾困工作。而河南资产是河南省第二家地方AMC，成立于2017年8月。

　　8月，中南集团宣布与江苏资产管理有限公司签署党建共建暨业务合作协议，设立20亿元发展基金。成立于2013年的江苏资产管理有限公司，是全国首批地方AMC之一。

　　截至2022年3月，共有59家地方性AMC。在上述券商看来，相比于全国性AMC，地方AMC虽然在资金、规模等方面有较大差距，但具有无可比拟的地缘优势，其对地方经济和地方中小企业更熟悉，与当地政府的联系也更紧密。因此从落地角度来看，地方AMC落地纾困的速度会更高效。