发布时间：2024-06-23 11:54 已有： 人阅读
| 联合国安理会当地时间6月10日通过第2735号决议，呼吁在加沙地带实现“立即、全面和彻底”停火，以尽早结束已持续8个月的巴以冲突。在15个安理会成员国中，该决议获得14票赞成，0票反对，俄罗斯投了弃权票。 反应剧烈。 “今天手机电量下得比平时快好多。”一位证券公司交运首席分析师在朋友圈感慨。 6月11日，集运指数回调显著，远月由于地缘冲突潜在缓和，多头减仓止盈，导致盘面大幅下行。EC2410、2412、2502和2504合约均一度触及跌停，远月大幅回调也拖累近月合约，EC2408合约下跌5.17%。 雷悦对此分析称，上周，远月合约表现较强的主要原因，在于随着近月价格中枢抬升，市场预期后续即便货量支撑力度不足，参考历史运费急涨慢跌的特质，远期运费回落的时间和空间较为有限。部分交易逻辑指向远月有一定补近月贴水的需求。 而远月修复贴水的交易逻辑主要以主力合约2408的估值作为锚定。雷悦告诉简单而言，货量难测、地缘局势缓和成为机构阶段性资金出逃的主要动因。 中远海控方面6月11日向傅聪在发言中指出，中方注意到决议草案表示，如果第一阶段谈判超过6个星期，只要仍在谈判，停火就将继续，有关方面将努力确保谈判进行，直至达成协议。提案国也表示以色列已经接受了停火倡议。中方理解，这就意味着停火一旦实现，将不会再重启战端。 因此也有观点认为，航运个股股价、集运期货合约出现跌停主要系市场预期红海危机可能解除，海运价格或将回落。 6月11日，此前，得益于主要港口拥堵及头部船东业绩预期上调等利好刺激，集运指数已连续数日上涨。从当前基本面情况来看，欧线月上旬市场订舱接受意愿度提升至6500美元/FEU，已推动头部船司进一步宣涨6月下旬运价，现货舱位偏紧是支撑近期提涨的主要驱动。 雷悦判断，一方面，前期全航线积极上涨的势头有所放缓，西非航线运费初现触顶迹象，南美航线的运费涨势也已经连续两周放缓。随着全航线运费普涨趋势逐步放缓，全球性的运力供给紊乱和偏紧状态缓解，后续欧线运价变化趋势会更依赖于自身基本面的变化，包括7~8月的订舱需求能否支撑起当前的高运价水平。另一方面，市场前期关注的港口拥堵可能催化的供应链矛盾恶化在近期有所缓解，这也是远月盘面难以维持高位的原因之一。目前尚未捕捉到此轮港口拥堵形势比肩2021年的情况。 红海危机发生以来，港口拥堵时有存在，但基本零星出现，持续性较短，未能够形成连锁反应催化供应链矛盾恶化。目前，新加坡港口的集装箱船拥堵已经出现缓解迹象。据船视宝数据，集装箱船在新加坡港口的7天平均锚泊时间已从6月1日的93小时降至最新的53小时，在港集装箱船数量从5月底的60艘降至目前的47艘，平均作业时长16小时，基本回归到2023年的常规水平。 雷悦认为，新加坡港口前期拥堵加剧部分原因可能是东南亚出口的货物经由新加坡港口中转，对亚洲—欧洲航线影响有限，且不影响过往船只燃油加注。另外，欧洲近期部分港口出现罢工，但这并非2024年首次出现，过去几次罢工也并未对港口拥堵造成持续性的影响。 根据目前最新的港口拥堵数据，6月初欧洲在港集装箱船运力相比5月底下行1.1%至186万TEU。赫伯罗特最新月报指数目前欧洲安特卫普港口堆场利用率70%～75%，鹿特丹港口堆场容量为65%～70%，汉堡港口堆场率为75%～80%。尽管港口拥堵是供应链瓶颈观察的有效指针之一，但是仍应以理性的态度看待，尤其是当前处于高运价测试下游货运需求的关键节点，不宜过于激进地看待当前的供应链矛盾。 雷悦强调，远月合约需要关注地缘政治风险，短期近月合约仍将关注基本面的变化。需求端支撑除了前期常规核心商品外，还包括后续推动传统旺季形成的圣诞货品，考虑到其货值偏低，还需关注此类货品出口时间和对高运价的接受意愿。 |
