美联储降息50个BP，美债仍有做多机会？这两类基金表现有明显差异

　　北京时间9月19日凌晨，美联储宣布降息50个基点，为2020年3月以来的首次降息。于美债市场而言，债券价格往往与利率呈现负相关，而2019年8月前后也有美债基金业绩在降息后出现短期内表现不俗。

　　然而，对美债基金的投资仍需考虑汇率的影响，至少从最近一个月表现来看，同个美债基金的美元份额业绩大幅领先人民币份额的基金，叠加QDII基金仍然存在限购的情形，有分析指出，也可以借道其他方式参与相关投资机会。

　　像中银美元债人民币A业绩达到1.5358%，而中银美元债美元已录得2.0142%；南方亚洲美元债A人民币同期业绩为1.8638%，A美元份额则为2.3471%。

　　类似的情况还有很多，而这也是QDII基金当中汇率风险的体现，例如十年期美债价格此前大涨，但美元兑人民币汇率的下跌幅度如果与其相同甚至更大则得不偿失。

　　有投资界人士在9月19日同不过，目前大多数QDII基金均有限购措施，虽然有的产品仅限制大额申购，但从实际的限额金额来看，有的限制在百元以内。

　　8月以来部分美元债基金业绩 该人士指出，美元和港元的联系汇率制保证两种货币在很大程度上具有联动性，因此直接投资美元债投资受到限制时，也可以考虑香港间接通道，但要充分关注间接通道产品的风险性。

　　“美国和中国香港的金融市场是联通的，而美元和港币也是联系汇率，所以港币汇率有保证，投资港元债和投资美元债的收益率相近。”除此之外，港元利率与美元利率也是基本保持一致，投资港元产品或港元计价连接美元的衍生品也一样，但对结构比较复杂的产品，要充分理解其中的风险。