首期额度3000亿元！股票回购增持再贷款政策正式落地，银行放款应

　　10月18日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布，设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，分别支持其回购和增持上市公司股票。

　　规定，即日起，21家全国性金融机构即可向符合条件的上市公司和主要股东发放相关贷款，并于次一季度第一个月向人民银行申请再贷款，对符合要求的贷款，人民银行按照贷款本金的100%提供再贷款支持。

　　据悉，一位国有大型银行对公部门人士向随着实施，在央行行长潘功胜宣布将创设首期3000亿元股票回购增持专项再贷款工具后，部分银行迅速行动，低调启动股票增持回购专项贷款业务的营销工作，因为他们预期这项新的结构性货币政策工具将在不久后“落地”。

　　上述对公部门人士告诉如今，随着出台，其团队在向部分上市公司告知可以进一步推进股票增持回购专项贷款具体条款磋商同时，也对相关条款进行了仔细研究。他表示：“的多项条款也在市场预期之内。”

　　比如，规定上市公司应当符合第八条规定的条件，且非被实施退市风险警示的公司。此前，已有银行明确要求“此外，不少上市公司预期股票增持回购专项贷款采取“专门账户”制度，规定申请贷款的上市公司和主要股东应当开立单独的专用证券账户，专门用于股票回购和增持。且这个专用证券账户只允许开立一个资金账户，且应当选择贷款机构为第三方存管银行，不得办理转托管或转指定手续。

　　上述对公部门人士表示，与市场预期略有差别的条款也不少。他透露，目前他们内部正根据相关条款要求，进一步优化股票增持回购专项贷款业务的风控尺度，不排除对上市公司专项贷款的风控审批会借鉴以往的上市公司股票质押贷款相关规定，先确保上市公司具有较高的股票流动性与市值管理能力，一方面有能力偿还专项贷款本息，另一方面能有效防范专项贷款资金挪用风险。

　　国盛证券发布报告测算，以股息率4%的上市公司为例，假设股价不变，上市公司重要股东以2.25%的利率借入2亿元专项贷款用于增持自家上市公司股票，到时上市公司利润分红款为800万元，扣除专项贷款利息开支450万元，净收入预计约为350万元。

　　国盛证券分析师张津铭分析认为，股票增持回购专项再贷款举措也是国家支持上市公司高股息策略的一项手段，由于其操作的利差收益长期存在且具有明显优势，有助于上市公司大股东主动提高增持频率与分红比率。

　　他告诉

　　银行放款应当以上市公司已正式披露的回购方案、股东增持计划为前提

　　还有上市公司担忧，若在他们增持回购股票后，股价因市场环境出现下跌，导致专项贷款到期时出现“投资亏损”，是否会导致银行收紧对他们的整体贷款授信审批发放尺度；也有公司在询问，若其使用专项贷款增持回购股票期间，其某些重要股东却在大规模减持，银行会不会针对这种状况而迅速收紧专项贷款的使用。

　　在出台后，部分未公布回购增持方案的上市公司也提出新的实际操作疑惑。规定，前述对公部门人士告诉周茂华向媒体表示，相比普通企业贷款，权益类市场风险波动相对较大，对银行的风险管控与合规操作能力提出相对更高的要求。巨丰投资首席投资顾问张翠霞表示，整体而言，央行创设股票增持回购专项再贷款工具，本质是促进储蓄向投资转化，提升金融支持实体经济能力，助力上市公司发展，对资本市场构成长期利好。