发布时间：2025-02-08 16:28 已有： 人阅读
| 10年期美债收益率累计下行5bp。欧债方面，1月30日欧央行如期降息，并且保留进一步宽松空间，推动债券利率下行，27日-31日，10年期德债收益率累计下行10bp，其中30-31日下行6bp，10年期意大利债累计下行10.3bp，其中30-31日累计下行11bp。 墨西哥比索兑美元累计贬值2%，美元指数累计上涨0.9%。非美货币中，日元受益于日央行加息以及关税威胁相对小，对美元累计升值约0.5%。 特朗普就职演说对贸易“轻描淡写”，关税预期缓和；21日-22日，特朗普谈及对加、墨关税以及中国Tik Tok问题，关税预期升温；24日，特朗普“宁愿不必对中国加关税”再 度带动关税预期缓和；31日-2日，加、墨、中关税消息反复炒作，最终特朗普签署行政令生效落地 。 日央行如期加息25bp，将政策利率上调至0.5%。 日央行在会前对本次加息决议进行多次消息“放风”，市场已有一定预期。 同时，日央行更新了经济和物价展望，上调2025财年核心CPI与超级核心CPI预测，2026财年核心CPI预测上调至2%，或意味着日央行对于中期通胀目标的达成更有信心。市场整体对此次会议定价略微偏鹰，日元偏强、10Y日债利率小幅上行。 10年期美债收益率累计下行5bp。欧债方面，1月30日欧央行如期降息，并且保留进一步宽松空间，推动债券利率下行，27日-31日，10年期德债收益率累计下行10bp，其中30-31日下行6bp，10年期意大利债累计下行10.3bp，其中30-31日累计下行11bp。 WTI原油累计下跌2.9%，布油累计下跌2.2%。 墨西哥比索兑美元累计贬值2%，美元指数累计上涨0.9%。非美货币中，日元受益于日央行加息以及关税威胁相对小，走势偏强，27日-31日对美元累计升值约0.5%。 报道习近平同特朗普通电话，被市场解读为关税有望谈判缓和的信号。1月20日，特朗普就职典礼中没有提到对华加征关税。1月21日，特朗普称若中国不同意TikTok收购就加关税，同是表示正在考虑对加拿大和墨西哥加征25%关税，市场对于关税预期再度紧张。1月22日，特朗普 称计划于2月1日起对中国加征关税。1月24日，特朗普称宁愿不必对中国加征关税，被市场解读为关税谈判缓和概率增加，关税预期边际降温。1月28日，特朗普称希望普遍关税远高于2.5%，市场对关税紧张情绪重燃。1月31日，特朗普称2月1日会如期落地对加、墨25%关税，但没提中国。2月1日凌晨，路透社报道称加、墨关税将推迟到3月1日，市场对关税定价 快速回落，但随后白宫发言人辟谣称路透社为假消息，表示2月1日会如期落地对加、墨、中关税，市场对关税定价重燃，最后北京时间2月2日早间，特朗普签署行政令，落实了加/墨/中25%、25%、10%的关税。2月3日，特朗普称计划很快对欧盟产品征收关税。 日央行如期加息25bp，将政策利率上调至0.5%。日央行在会前对本次加息决议进行多次消息“放风”，市场已有一定预期。 关于会议 此外，本次会议日央行更新了经济和物价展望，与去年10月预测相比，主要变化是：上调2025财年核心CPI与超级核心CPI预测，2026财年核心CPI预测上调至2%，或意味着日央行对于中期通胀目标的达成更有信心。2025财年核心CPI预测提升至2.4%，去年10月预测为1.9%；超级核心CPI预测升至2.1%，去年10月预 测为1.9%。2026财年核心CPI预测升至2%，去年10月预测为1.9%；超级核心CPI预测维持2.1%不变。 从市场反应来看，对于本次会议定价偏鹰。会议 关于未来政策利率路径，OIS市场定价今年下半年日央行将再度加息一次，时点上是到10月对于再加息一次完全定价。我们认为，从日央行当前表态来看，利率方向向上的路径仍然较为明确，区别主要是加息节奏，从目前海外金融和政策环境不确定性、日本国内经济动态来看，加息节奏偏缓或是大概率事件。 具体内容详见华创证券研究所2月3发布的报告 |
