利多来袭？PTA工厂检修规模或将扩大

　　PTA加工费均值263元/吨，较1月均值311元/吨下跌48元/吨。

　　 2—5月计划检修的PTA装置共计2255万吨，占PTA总产能的27%。其中，2月新增检修产能500万吨，3月新增检修产能1015万吨，4月新增检修产能100万吨，5月检修产能可能为640万吨。另外，还有部分PTA装置运行时间超过一年，也存在检修的可能。

　　 “低加工费对生产企业来说意味着低利润，因此企业往往会通过积极检修降低损失。”庞春艳告诉，当前，部分PTA大厂均宣布了装置检修计划，一方面是一年一度的检修需要，另一方面也与行业生产亏损有关。

　　 “一般在利润较好的情况下，企业可能延后检修或者缩短检修时长，但在亏损的情况下，企业往往会积极检修甚至延长检修时长。”庞春艳表示，此次PTA大厂的检修持续时间在3周到1个月。

　　 在庞春艳看来，当前PTA的加工利润偏低，加上去年上半年检修的装置将迎来新年度的检修周期，二季度装置检修可能较为集中。

　　 伴随着计划检修的PTA装置增多，下游聚酯开工率稳步提升，3月PTA去库存幅度可能加大。“市场需继续关注中东冲突进展，霍尔木兹海峡的航运情况对全球物流的影响较大，如果原油盘面出现异动，将导致PTA加工费随之下行。”安光说。

　　 对于即将到来的春季检修，朱立航认为，随着下游开工率回暖，PTA会开启大规模去库行情，但去库幅度对PTA加工费的影响仍存疑。“PTA价格或随着上游PX供需紧张而抬升，但高库存和产能过剩压力难以缓解。”朱立航表示，在低加工费背景下，预计PTA春检计划能较完整地落地，甚至可能会有意外检修，供应收紧幅度或加大。

　　 “在当前社会库存水平比较高的情况下，PTA检修可能带来社会库存下降，有利于缓解库存增长压力，可能会带动PTA加工差适度修复。但市场货源充裕，检修难以持续支撑PTA价格。”庞春艳称，除供应外，投资者还应该关注需求变化，聚酯旺季如果需求端有超预期表现，可能会提振PTA价格。