发布时间：2022-05-05 21:54 已有： 人阅读
| 知趣咨询总经理、白酒专家蔡学飞通过微信向表示：“酒鬼酒与舍得都是高度聚焦高端产品，并且背后有大资本助推产品结构升级与全国化市场扩张，这样的情况下，消费升级带动了其次高端与高端产品销售，从而带来了业绩的大幅增长。” 兴业证券指出，高端酒稳中求进，改革改善是主线，茅台营销势能显、营收及盈利增速走出U形底，五粮液人事调整靴子落地、各产品策略优化调整，泸州老窖股权激励落地、护航业绩高增。次高端受同期低基数效应逐步消除，子板块增速合理降速，但依旧高增，资源聚焦主力单品，市场边际打开，强劲增速持续。洋河、古井贡区域龙头业绩超预期。从Q1末预收款来看，多家酒企创下新高，为Q2留有余粮。全年“先抑后扬”的节奏判断，1-3月份压制因素逐步缓解，当下迎来白酒第一个拐点，即疫情拐点有助于白酒稳住和反弹。虽然目前处于白酒消费淡季，但消费场景恢复，使得淡季渠道库存保持动态平衡/健康水平，有助于后期旺季表现。 值得注意的是，常年徘徊在“百亿”边缘的顺鑫农业，高端化之路似乎不太顺利。2020年、2021年公司10元以下低档白酒产品营收占酒类总营收比例分别为74.93%、76.93%，2019年~2021年白酒业务毛利率分别为48.08%、39.22%和37.72%，正逐年下滑。 近来公司推出了高端产品魁盛号樽玺，可今年6月1日白酒新国标将正式实施，公司重点发展的品类之一调香白酒被划入调制酒分类，从白酒品类中剔除。对此，公司在2021年度业绩说明会中表示，新国标的颁布一定程度上是更有利于行业和品牌企业的长远发展的，不管是固态法、液态法还是固液法的白酒，产品本质上没有优劣之分，只因工艺而异，为满足不同消费者对产品的需求，公司白酒产品线丰富，纯粮固态发酵和固液法产品都有覆盖。公司未来将充分发挥牛酒传统酿造优势，实现“牛栏山”在光瓶酒领域“纯粮固态”与“新工艺技术”的“双轮驱动”。 品牌与资本或成行业竞争关键因素 与近年酒企业绩持续增长对应的是我国白酒产量的逐年下滑，2016年至今近乎腰斩。
2016年-2020年白酒产量数据 国家统计局数据显示，2020年我国白酒累计产量740.7万千升，同比减少2.5%；2021年为715.6万千升，同比减少0.6%。 然而，在此趋势下，上市酒企却在近期纷纷扩产。今年4月，舍得酒业宣布拟投资70.54亿元投资建设增产扩能项目；3月，山西汾酒拟投资91.02亿元建设实施汾酒2030技改原酒产储能扩建项目；2月，今世缘拟投资90.76亿元实施南厂区智能化酿酒陈贮中心项目；1月，贵州茅台决定投资41.1亿元实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目。 2021年年报显示，酒鬼酒“1.3万吨基酒库项目”“303生产厂区”“202生产厂区”等项目在建；水井坊计划投资24.2亿元的“水井坊邛崃全产业链基地”项目预计2023年竣工；口子窖计划投资13.6亿元的“退城进区搬迁2万吨大曲酒酿造提质增效项目”在建；老白干酒“衡水老白干四期制酒车间扩建项目”、“武陵新厂区”、“孔府家退城进园项目”在建。 身处当下存量竞争的时代里，名酒企“大手笔”的扎堆扩产，可能使其他酒企尤其是尾部酒企的市场份额进一步减少。 蔡学飞说道：“存量竞争格局下，白酒的竞争要素聚焦到品牌文化与品类品质维度，并且向着高端市场快速跃进，目前看的话，强分化趋势下，名酒继续提升，而非名酒逐渐边缘化。” 在此轮扩产浪潮下，品牌和资本或成行业竞争的关键因素。前文中可以看到，业绩实现大幅增长的舍得酒业、酒鬼酒、金徽酒背后有复星集团、中粮酒业的加持；获得华润战投的金种子酒也在今年一季度实现业绩的大幅减亏。 蔡学飞进一步指出，“资本是锦上添花的作用，前提是尾部酒企要有名酒基因与品质概念，并且有完整的组织与执行力，资本才能助推，这样看的话，只有那些拥有中高端产品升级优势的尾部酒企，有文化特色的中小型酒企才有突围的可能。” |
