豆油期价仍有冲高动能

　　美豆优良率58%处于偏低水平，或难以达到51.9的单产预估，9月份美豆单产或有下调可能，美豆期价短期仍将处于高位，对豆油产生成本端支撑；国内油脂库存处近年同期历史低位，消费季节性好转，对于现货基差形成支撑。但棕榈油产地库存偏高，国内棕榈油到港数量预增，仍将对期价形成压制。短期建议以震荡思路对待，如美豆优良率继续下调，豆油期价仍有冲高动能。

　　待9月USDA报告公布后，天气炒作窗口将关闭，如无极端不利天气大豆和菜籽供给转向宽松概率偏大，季节性供应压力逐步临近。且拉尼娜持续至冬季概率较低，南美22/23年度丰产预期较为强烈。此外，美联储持续加息，经济衰退由预期逐步转为现实将使得大宗商品价格系统性走弱。中长期油脂期价运行中枢将逐步下移。