本周CPI前瞻：紧缩结束的预期能否得到印证？

　　国民西敏寺银行对4月整体CPI和核心CPI月率的预期均为0.4%。对整体CPI的预期和市场普遍预期一致，但是核心CPI的预期会比市场预期的0.3%略高。经季节调整后的能源价格似乎环比上涨了约1%，食品价格上涨了约0.2%。在核心通胀方面，我们预计商品通胀将从0.2%上升至0.5%，主要是受到二手车价格的推动，这一数据结束了前期连续的下跌。我们预计，核心服务通胀可能继续回升，反映了租金的温和反弹。如果我们的预期成真，4月的CPI年率可能会保持在5%的水平，而核心通胀年率将从此前的5.6%小幅回落至5.5%。

本次的CPI数据可能是近几个月以来，首个不足以对政策前景构成关键影响的数据，因为另一份通胀数据将在6月的美联储利率决议之前发布，4月的数据将不再是决定性的。此外，美联储正暗示：尽管核心通胀仍未放缓，但是紧缩周期正逐步结束。因此，0.4%的通胀月率可能不一定会让人们对6月会议的加息预期发生重大变化，但是如果数据录得0.3%，可能会被市场视作通胀下行的迹象，这将进一步巩固美联储紧缩周期即将结束的预期。