华泰证券：白酒行业业绩表现验证经营韧性 预计改善和估值回升有

　　华泰证券研报指出，23Q2白酒板块分化加剧较为真实地反映了酒企实际经营情况，白酒行业经历春节旺季期间脉冲式的需求修复之后，23Q2整体表现平稳，酒企经营更加务实，高端白酒表现依然稳健，次高端白酒分化趋势延续。短期来看，23H1不同消费场景的需求复苏进度分化导致白酒各价格带企业表现分化加剧，展望下半年，经济及消费层面的政策刺激和信心回升或将是板块回暖的关键，白酒板块预期改善和估值回升有望同步；长期来看，行业扩容升级和集中度提升的主旋律不变，我们判断名优酒企仍将享受超越行业的成长速度。截至2023.9.1，板块PE-TTM位于17年至今的35%分位数，估值性价比凸显。