高盛：本周欧央行会议有三个关注点

　　预计欧央行不会改变利率政策，并会重申上次会议变更了的前瞻性指引，不过还有几个关注点。首先，自上次会议以来能源价格的上涨对欧洲反通胀构成了风险。我们将观察欧洲央行行长拉加德如何描述这种风险，并试图评估在这种背景下再次加息的障碍有多高。

其次，尽管我们认为现在宣布更早耗尽紧急抗疫购债计划（PEPP）还为时尚早，但欧央行就当前主权利差扩大所进行的沟通，可能有助于了解他们如何平衡流动性流失和防止分裂的目标。在这种情况下，一个关键判断因素将是欧央行是否认为最近的收益率和息差走势是由基本面决定的。但近期报道也表明，近期走势可能会令欧央行加快延长紧急抗疫购债计划（PEPP）实施时间表的热情降低。

最后，不排除最低准备金率可能变化的风险。在动荡的背景下，我们继续预计欧央行核心利率将在较高且较宽的区间内运行，10年期德债收益率将在2.75%附近。若欧元区PMI数据显示经济活动出现试探性反弹，欧债收益率可能会出现不对称上行。