今日港股行情投行追踪：大摩首予绿城中国(03900)“增持”评级 目

　　 招商证券：予腾讯(00700)“增持”评级 目标价上调至472港元

　　 招商证券发布研究报告称，腾讯(00700) 第三季度收入同比增长10%，non-IFRS经营利润同比增长36%，高于预期27%，得益于降本增效和广告的犟劲表现，特别是号和小程序游戏。其中高利润率业务收入贡献提升，带动高质量增长，利润率持续扩张，目标价由426港元上调至472港元，评级“增持”，相信腾讯在游戏和社交媒体的龙头地位稳固，三大主营业务未来盈利增长轨迹清晰。该行指出，腾讯季绩展现在宏观不确定性中，稳定而良好的复苏轨迹。国内游戏收入同比增长5%，国际游戏收入持续表现韧性，收入同比增长14%(扣除汇兑影响同比增长7%)，预计游戏业务将稳定增长，常青游戏持续稳健，新游戏贡献增量。

　　 中银国际：重申腾讯(00700)“买入”评级 目标价上调至418港元

　　 中银国际发布研究报告称，在多重催化剂推动下，腾讯(00700)各项业务将继续保持高质量增长，因此维持“买入”评级，目标价上调至418港元，以反映盈利增长前景，而各业务估值维持不变。公司上季非国际财务报告(non-IFRS)准则下净利润同比增长39%，经调整净利润率达29.1%，季度利润显著扩张，且大幅超出市场预期。报告中称，公司今年第三季总收入同比增长10%，至1546亿元人民币，符合市场及该行预期。当中增值服务、广告、金融科技及商业服务收入分别同比增长4%、20%和16%，毛利率显著提升至49.5%，三大业务毛利率均持续增长，同时实现收入结构调整及成本效率改善。

　　 美银证券：重申敏华控股(01999)“买入”评级 目标价降至7.2港元

　　 美银证券发布研究报告称，考虑到物流运输成本下降速度较预期快，上调利润率预期，基于估值水平较低，重申敏华控股(01999)“买入”评级，2024至2025财年净利润预测则下调0%至5%，目标价由7.5港元降至7.2港元。报告中称，公司2024上半财年经调整盈利同比增长9.7%，较该行预测高出约10%，主要来自中国业务毛利率提升1.3个百分点的推动，但期内中国消费者更倾向购买具性价比的产品，令低价产品贡献提升，拖累产品平均售价下跌约18%。

　　 高盛：维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 目标价131港元

　　 高盛发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，目标价131港元，认为推出“万相台”商家操作系统，有助提升投放效率，“重返淘宝”策略也会推动增长。该行又预期，公司的自由现金流支持持续回购及派息，目前股份估值仍然吸引。报告中称，公司第二财季业绩大致符合预期，管理层公布，因为晶片限制的不确定，云业务不再进行全面分拆，新管理层团队包括主席蔡崇信等，提出的策略焦点包括投资于核心业务增长；非核心业务扭亏为盈；把握AI转型的机遇；提升股东回报。该行提到，阿里管理层对前景仍然保守，消费需求仍在恢复中，预料广告业务健康增长。该行预期截至12月底止季度，淘宝天猫的中国零售商业客户管理(CMR)及商品交易总额(GMV)，分别同比增长5%及1%，EBITA同比升4%至616亿元人民币。在广告科技改进下，投放效率提升，抵销GMV增长疲弱的影响。

　　 大摩：首予绿城中国(03900)“增持”评级 目标价11.19港元

　　 大摩发布研究报告称，首予绿城中国(03900)“增持”评级，目标价11.19港元，相当于预测今年底每股资产净值(NAV)折让40%，目前估值吸引。该行喜好公司，因为其盈利增长前景高于同业；拥有高质量土储；楼宇质量优良；代建业务将成第二个增长动力；流动性风险低。该行估计，今年至2025年间，绿城中国核心纯利的复合年增长率达到12%，是该行覆盖的主要发展商中最高增速，主要受惠成本控制及项目管理业务快速增长，预计三年期间的股本回报率11%至13%，股息率料达7%至9%。