欧洲央行前瞻：预计将再次维持利率不变 欧元美元能否回到1.0900

　　在10月份的会议上，欧洲央行（ECB）在不到两年的时间里史无前例地加息450个基点后维持利率不变。12月14日星期四格林威治标准时间13：15，央行将宣布其决定，随后在格林威治标准时间13：45举行总统克里斯蒂娜·拉加德的新闻发布会。欧洲央行还将公布最新的员工宏观经济预测。市场普遍预计欧洲央行将维持利率不变。市场认为紧缩周期已经结束，预计明年上半年将降息。

欧洲央行利率决议来袭

美联储官员预测明年将降息三次。联邦公开市场委员会（FOMC）会议后，欧元/美元跃升至1.0900，因美元和美债收益率暴跌。基准10年期美国国债收益率因美联储政策转向而跌至4%。美国标准普尔500指数大幅上涨，突破4,700点至近两年来的最高水平;道琼斯指数收盘创历史新高。

欧元区10月工业生产收缩0.7%，降幅低于预期的0.3%。与一年前相比，产量下降了6.6%。周五，HCOB将公布12月欧元区综合采购经理人指数（PMI）初值，预期从47.6小幅改善至48。欧洲央行的事件可能会为欧元/美元货币对提供新的方向性动力，人们的注意力集中在对央行在2024年第一季度可能采取的行动的预期上。

对下一次欧洲央行会议的预期是什么，它将如何影响欧元/美元？

经济学家普遍预计，欧洲央行周四将宣布再次按兵不动，将主要再融资操作的利率以及边际贷款便利和存款便利的利率分别维持在4.50%、4.75%和4.00%不变。在美联储在12月的FOMC会议上采取政策转向后，欧洲央行是否会最终转向鸽派？

自10月会议以来，欧元区的通胀进一步走软。11月消费者物价调和指数（HICP）下跌0.5%，年率为2.4%，为2021年7月以来的最低水平。剔除波动较大的能源和食品价格的核心通胀率放缓至3.6%，为2022年4月以来的最低水平。在经济活动方面，国内生产总值在第三季度几乎停滞不前，本季度的报告显示没有显着改善。会议前的最新报告显示，10月份工业生产下降0.7%。

通胀疲软和经济前景疲软的结合表明，欧洲央行不太可能在今年的最后一次会议上进一步收紧货币政策。市场对明年降息的预期有所上升，2024年4月会议前的降息已经反映在价格中。“拉加德总统很可能会利用她的新闻发布会试图反击鸽派的叙述。然而，我们注意到她10月份的会议相当悲观，从那时起增长前景变得更糟，“BBH的分析师解释说。

预计理事会的讨论将集中在调整大流行紧急采购计划（PEPP）和最低准备金要求上，但分析师预计本次会议不会做出任何决定。另一个争论的话题是到期证券收益的再投资。

预计欧洲央行将保持谨慎的基调，避免宣布通胀的胜利。拉加德可能会重申“长期”保持高利率的说法，并强调市场的定价情景不是欧洲央行的基本情况。不同方向的评论可能会对市场产生重大影响，鸽派基调可能会引发欧元大幅下跌。

欧洲央行将发布员工对欧元区的宏观经济预测。预计通胀和增长预测将下调。然而，这些修订可能是温和的，因为更重大的修订将需要改变拉加德的叙述，并可能提高市场宽松的预期。

“我们寻求一个直接的保留，没有其他政策调整。信息应反映欧洲央行最近的讲话，承认建设性的通胀动态，并注意到增长疲软。预测将按市值计价，并可能显示较低的GDP和通胀预测，“道明证券（TD Securities）分析师总结道明证券（TD Securities）的分析师总结道明，这与大多数专家的观点一致。如果欧洲央行按预期行事，对市场的影响可能相对有限。

欧元/美元汇价在11月下旬达到1.1000上方的峰值，但随后经历了看跌修正。上周触底1.0724。在那之后，它横盘整理，直到联邦公开市场委员会会议。美元的大幅下跌导致该货币对上涨，将其推高至1.0900，并将短期偏见转变为看涨前景。下一个强劲阻力位在1.0970，即1.1000关口之前。在欧洲央行做出决定之前，疲软的美元是欧元/美元上行的关键支撑。

另一方面，1.0825附近的区域是相关的技术支撑位。需要关注的关键水平在1.0730，由上升趋势线表示。如果突破该水平并且价格跌破该水平，则可能预示着进一步的损失，并为下跌趋势的发展开辟道路。
如果欧洲央行维持利率不变，拉加德没有出人意料，对市场的影响可能有限，焦点将转移到2024年1月15日的下次会议上。在出乎意料的情况下，欧洲央行以坚定的鹰派基调出击，并可能同时宣布减少PEPP再投资，欧元可能会反弹，接近1.1000。然而，它可能不一定是可持续的，因为随着市场注意力转向经济前景，它可能会迅速消退。