信达证券：大宗供应链行业集中度持续提升 龙头业务规模提升

　　信达证券研报指出，1、大宗供应链模式规避价格波动风险，行业利润主要源自服务收益。大宗商品是工业生产和日常生活的基础，用途广泛、交易量庞大，价格会受到多重因素影响出现较大变动。2、行业集中度持续提升，龙头业务规模提升。大宗供应链货品品类众多，包括金属矿产、能源化工农林牧渔等多种类别，需求庞大。因而国内供应链市场规模也非常巨大，但行业集中度低，头部企业仍有非常大的市占率提升空间。3、期货套保对冲，大宗供应链单吨利润稳健。1）大宗商品价格波动，期货套保对冲影响；2）服务链条延伸，单位货量利润中长期或有上行趋势；3）2023年影响已结束，结构性调整单吨利润或上行。