10月城投债净融资规模“转正”！高评级城投债发行迎来募资“窗口

　　经历8月和9月的债市回调风波后，10月城投债净融资再度“转正”。

　　企业预警通发布的最新数据显示，10月城投公司发债规模达到4573.89亿元，环比增长3%，加之10月城投债到期偿还金额下降，
 

　　各月份城投公司发债情况 一位私募基金债券交易员向不过，AA+评级城投公司——红河发展集团有限公司发行的5年期私募债“24红河06”票息达到6.7%。尽管这只城投债给出较高的票息，但市场仍然不买账，只城投债原先预计发行1.1亿元，最终只发行0.1亿元。

　　类似的状况，在8-9月债市回调期间也曾发生。众多资质较低的城投公司发债一度面临发债票面利率持续走高、融资成本相应增加的状况。兴业证券固收团队的统计数据显示，9月23日—9月27日当周，受股债跷跷板效应等因素导致债券价格回调影响，期间信用债发行票面利率环比由2.29%快速上升至2.41%。9月发行利率较高的高息城投债数量明显增多，部分地区城投债发行票面利率甚至达到5%。

　　上述交易员告诉这也导致不同信用评级城投公司的净融资状况差距持续扩大。中诚信国际的数据显示，以AA+和AA信用评级的城投企业为例，两者在今年前三季度的净融资额分别是616.24亿元与-3071.26亿元，其中受债市回调影响，第三季度两者的净融资额度分别为-298.10亿元与-1316.94亿元，显示在债市回调预期的影响，低信用评级城投公司的净融资缺口正持续扩大。

　　华创证券固收首席周冠南认为，在一揽子增量政策“护航”下，城投债券依然具有较高的安全性。就长期而言，随着城投平台退名单及市场化转型的推进，部分区域基本面偏弱、偿债能力有限，尾部城投平台的信用风险或边际加大，资金对这类城投平台发债的认购策略依然趋于保守。

　　上述交易员告诉