2022年2月15日期货交易每日必读：发改委出手，矿价或持续下跌

　　

今日头条

1、政策调控加严，煤价偏弱

相关环节对5500大卡动力煤已陆续执行限价，陕西煤业化工集团、中煤能源集团近两日已向下属相关单位发布通知称，决定将各矿区5500大卡动力煤坑口售价调整为最高不超过700元/吨，同时要求其他非电煤品种的售价保持稳定。

评：近期政策对煤价调控加严，后续随着各环节政策落实预计动力煤难以继续维持上行。基本面来看，受保供政策影响动力煤供应维持宽松，在下游电厂存煤量高企背景下需求增量有限，整体表现为供需两弱，弱势运行。

2、俄乌局势升级，油价震荡偏强

上周五美国国家安全顾问苏利文发表讲话，强调乌克兰局势骤然升级，美国公民应在接下来24-48小时内离开，之后又有多国呼吁公民离开乌克兰，暗示俄乌局势恶化。

评：俄罗斯为全球主要的石油供应国，占欧洲石油进口比例较大，目前欧洲天然气短缺问题尚未解决，对原油仍有较大的需求量，而供应由于地缘政治影响存在大幅缩减可能，能源供不应求格局加剧。短期油价震荡偏强。

超预期

支撑乏力，螺纹钢多头谨慎

百年建筑网2月7-10日期间调研12099个工程项目结果显示，今年2月10日（初十）项目开复工率27.3%，去年2月21日（初十）项目开复工率17.5%，明显超过去年。2022节后项目劳工到位率高于去年，但实际上工率低于去年同期。

评：从数据来看，随着终端市场工程项目复产，螺纹钢需求量逐渐回升，而近期环保政策依旧限制螺纹钢产量，冬奥会未结束之前钢材主产区高炉开工率继续维持低位。螺纹钢继续维持供不应求局面。不过，铁矿石和动力煤持续受到政策调控，成本端支撑乏力，短期谨慎看多。

供应趋紧，沪铝走势偏强

据SMM数据，截至2月14日，国内电解铝社会库存99.4万吨，较上周四累库4.5万吨，三地贡献主要增量，其中无锡累库2.8万吨，巩义累库1.1万吨，南海累库0.8万吨；杭州、天津、临沂各地区持平；上海、重庆地区各去库0.1万吨。

评：近期俄罗斯和乌克兰之间的政治冲突升级，俄罗斯铝出口或受影响，而欧洲天然气短缺背景下部分铝厂停产，铝供应整体趋紧。国内随着地产市场支持力度加大，铝材需求旺盛。整体来看，短期沪铝走势偏强。

风险预警

★PVC震荡运行

截至2 月10 日，PVC 整体开工率为77.90%，较1 月28 日下降0.52%。其中电石法开工率为81.49%，较1 月28 日上升0.79%；乙烯法开工率为65.45%，较1 月28 日下降5.41%。

评：从数据来看，上周PVC开工率维持高位，电石法开工率稳中有升，乙烯法开工走低，我国主要以电石法制PVC，目前的高开工预示着产量供应较为宽松，叠加煤价支撑不足，短期震荡运行。

纯碱走势震荡偏多

上周纯碱厂家加权平均开工负荷83.4%，较1 月27 日减少0.8 个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工86.4%，联碱厂家加权平均开工81.2%，天然碱厂加权平均开工79.5%。全国浮法玻璃生产线共计304 条，在产263 条，日熔量共计174375 吨，较节前一周减少600 吨。

评：从数据来看，上周纯碱厂家开工率稳中有降，整体变化不大，目前纯碱开工较高，企业库存和社会库存小幅增加，下游玻璃企业对纯碱需求量较高，短期震荡偏多运行。



01 低硫燃料油丨日涨幅第一

波动原因：

油价强势。

后期展望：

目前燃料油主要跟随油价波动，近期原油价格受俄罗斯和乌克兰局势影响表现强势，对燃料油支撑较强，不过，目前燃料油溢价较高，后续上行或有风险。

操作建议：谨慎追多。

02 铁矿石丨日跌幅第一

波动原因：

针对近期铁矿石价格出现异动等有关情况，国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局拟于近日派出联合调研组，赴部分商品交易所、重点港口开展铁矿石市场监管调研。据中国钢铁工业协会监测，近期部分涉矿企业违背商业道德，发布和炒作不实信息，严重干扰了市场公平秩序，损害市场主体的合法利益。

后期展望：

近期发改委开始对矿价进行调节，矿价应声下跌。基本面来看，铁矿石港口库存维持在高位，下游钢厂受冬奥会影响限产加严，高炉开工率持续下滑，铁矿石需求偏弱，短期预计走势偏弱。

操作建议：震荡偏空。

03 棕榈油丨日增仓第一

波动原因：

印度下调棕榈油进口关税。

后期展望：

随着印度下调棕榈油进口关税，全球市场棕榈油需求量大幅提高。近期马来西亚棕榈油单产持续下降，沿海地区库存也维持低位，叠加油价表现强势，短期预计走势震荡偏强。

操作建议：震荡偏多。



顶级机构今日最看好的3个品种

01橡胶 看好指数：★★★☆☆

机构来源：中信建投期货

为什么看多：

近期泰国主产区正逐渐向低产期过渡，全球天然橡胶供给将逐步下降至年内低点；春节假期结束后轮胎企业生产开始恢复，虽然短期内开工提升幅度暂有限但期整体预计将呈现提升态势，供需两端此消彼长的表现也使得天然橡胶在节后预计将迎来阶段性供需错配的局面。此

外，春节假期期间青岛地区库存明显累积，不过近期进口船货延期问题仍然存在，短期内依然处于2018 年四季度以来低位的库存有望继续对天然橡胶价格形成支撑。

机构操作建议：维持上行趋势。

02LPG 看好指数：★★★☆☆

机构来源：中信建投期货

为什么看多：

上周LPG 进口量偏低，港口库存率下降，其中华东港口库存率下降1.38%至46.64%，华南港口库存率下降3.98%至55.03%，港口库存率下降，对价格影响偏利多。国际原油再度大涨，LPG 受到提振。

机构操作建议：偏强运行短期。

03豆一 看好指数：★★☆☆☆

机构来源：光大期货

为什么看多：

大型收购主体入市收购积极，支撑期货近月价格震荡走高，但是由于正月十五以前大豆市场贸易仍就较为清淡，现货报价参考价值不大。新的种植年度国家明确提出了增产大豆计划，当前玉米价格高位运行，黑龙江玉米种植收益明显高于大豆，政策端对于高豆价存在一定支撑。

机构操作建议：逢低做多。