今日港股行情投行追踪：广发证券维持波司登(03998)“买入”评级

　　 美银证券：重申光大环境(00257)“买入”评级 目标价降至5.6港元

　　 美银证券发布研究报告称，重申光大环境(00257)“买入”评级，将今明年每股盈测下调18%/17%，目标价由6.8港元下调至5.6港元。该行表示，公司年初至今在推进环保能源项目的速度较预期慢，又指出其将继续增设更多餐厨及厨余垃圾处理项目，以及于内地中西部地区设立500-600吨的小规模项目，以维持内部回报率高于10%。

　　 大和：上调香格里拉(亚洲)(00069)评级至“跑赢大市” 目标价6.7港元

　　 大和发布研究报告称，将香格里拉(亚洲)(00069)评级由“持有”上调至“跑赢大市”，目标价6.7港元。香港特区政府放宽入境旅客的酒店检疫安排至“0+3”，该行认为这是推动商务旅客回流的真正一步。

　　 报告中称，虽然“0+3”可能会影响酒店的短期入住率，但相信对集团旗下四间香港酒店仍是净利好因素。在正常情况下，该4间酒店对集团酒店EBITDA的贡献率一直处于15%至19%水平。该行相信短期内市场对该股情绪会上升，过去三个交易日，该股股价累跌约8%可能是由于首席执行官退休所催化，认为属不必要下跌。

　　 安信国际：首予兖煤澳大利亚(03668)“买入”评级 目标价49.38港元

　　 安信国际发布研究报告称，首予兖煤澳大利亚(03668)“买入”评级，假设2022-24年实现煤价为368/260/187澳元每吨，预计2022年收入和净利润能达到119.01/49.56亿澳元，同比增120%/526%，其低于同业的估值，有可观的修复空间;2022年EPS预测为3.75澳元，目标价49.38港元，较现价有54.5%的上升空间。作为澳大利亚最大的专营煤炭生产商，拥有优质矿山资源。另在今年7月已实现零净债务状态，慷概的分红政策让股份的股息率极具吸引力。

　　 报告中称，公司在今年7月已实现零净债务状态，资本负债率(净负债/(净负债+权益))也下降至3%，其分红政策指引为在每个财年支付的中期及年终股息不少于税后净利润或自由现金流的50%，以较高者为准。另2021年总共分红派息929百万澳元，分红率高达118%。据该行测算，如果今年公司不需要在现金层面交税(公司也有可能今年会在现金流层面交税)，且分红以50%的自由现金流计，今年的分红率有望达到74%，股息率有望高达到43%(不包括分红税1)。最终公司的股息派息政策由董事会进行批准。

　　 大摩：予百威亚太(01876)“增持”评级 目标价降至29港元

　　 大摩发布研究报告称，予百威亚太(01876)“增持”评级，将2023-24年经营溢利率预测上调0.8/0.4个百分点，但将2022-24年纯利预测下调7%/7%/6%，目标价由30港元降至29港元。公司在中国有业务的部分市场受疫情影响，为业务发展加添不利因素，但高端化及扩张战略仍保持良好趋势，预计不会受到影响。

　　 该行预测，百威亚太今年第三季正常化EBITDA将达5.48亿美元，下跌4.7%，当中在平均售价持平、销量提升的带动下，内生销售额或将增长2.9%至17.9亿美元，EBITDA利润率有望达30.5%。另预计Q3亚太西部平均售价将下降2%，但产量将增长2%;由于持续的原材料成本压力和产品组合的不利影响，预测中国市场内生EBITDA将下降9.9%，而韩国和印度市场则继续强劲复苏。

　　 广发证券：维持波司登(03998)“买入”评级 合理价值5.62港元

　　 广发证券发布研究报告称，维持波司登(03998)“买入”评级，预计2023-25财年EPS为0.23/0.28/0.33元每股，合理价值5.62港元，看好2023财年旺季销售。公司于9月21日在上海举办重新定义轻薄羽绒服发布会。针对市场上轻薄羽绒服面临的缺乏变化与创新，版型过于基础，难以满足消费者日益个性化的审美需求等痛点，作为行业龙头对轻薄羽绒服进行了大胆革新。

　　 报告中称，公司将卫衣、针织等经典时尚单品与羽绒创新融合为一体，让经典与时尚，功能与美感有机结合，打破传统羽绒服一成不变的局面。由于不同材质之间缩水率、色牢度及面料延展差异的不同，拼接难度大，公司进行了上百次的尝试，最终突破了种种难点，得以实现更丰富的款式选择。此外，为突破传统轻薄羽绒服一成不变的横竖线条设计，波司登以抽象几何艺术图形介入艺术绗缝设计。除了设计上的突破创新，还通过创新性多层保温空气层面料、超轻裸肤面料、国际认证优质鹅绒、德国防钻绒技术以及智能防寒工艺，重新定义轻薄羽绒服。

　　 国联证券：首予知乎-W(02390)“买入”评级 目标价31.2港元

　　 国联证券发布研究报告称，首予知乎-W(02390)“买入”评级，预计2022-24年收入为38.2/53.8/74.1亿元，目标价31.2港元。随着内容泛化驱动用户数和时长持续提升，公司商业化加速，会员业务、内容商业化解决方案业务收入有望继续维持高增长。行业方面，在用户需求细分的趋势下，各类社区竞争格局分散，对等垂直类社区冲击相对较小。

　　 报告中称，公司主要看点如下：1)知识类图文社区具备稀缺性：作为国内唯一一家MAU超过1亿的图文知识社区，十二年运营中积累众多长生命周期的优质内容，并已形成“有问题找知乎”的用户心智，在国内互联网生态中具备稀缺性。2)用户规模有望翻倍：基于获得感标准，内容向化、泛娱乐拓展，从而推动用户规模稳健增长，MAU在2027年有望达2.2亿。3)商业化加速落地：随着用户规模增长，知乎广告价值有望加速释放，同时会员付费、职业培训、内容电商等多元商业化途径有望逐步清晰。