黄金第四季度基本面预测：随着实际收益率进一步上升 疲软将持续

　　实际收益率仍是关键驱动因素

在实际利率上升和美元走强的情况下，对黄金的需求疲软，继续削弱黄金的价值。这种情况似乎不太可能在年底前改变。

美国实际利率（政策利率减去通胀的同比变化）在多年保持负值后已转为正值。名义利率的上升，加上价格压力/通胀预期的缓解，推高了实际利率，提高了持有零收益黄色金属的机会成本。随着通胀率居高不下，全球央行已发出信号，要求更高的长期利率。

在9月底的会议上，美联储为再次加息敞开了大门，并表示明年的降息幅度比之前预测的要小。美联储会议一天后，英格兰银行行长安德鲁·贝利表示，央行需要在更长时间内保持高利率，而欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在9月的会议上没有排除进一步加息的可能性。

投资者胃口下降软着陆观点获得吸引力

因此，近几个月来对黄金的需求有所萎缩。全球央行的黄金购买量在去年创下多年新高后，今年大幅下降。近几个月来，投资者的需求有所减弱，包括交易所交易基金、基金经理的购买和投机性购买。食欲下降的可能解释包括，人们越来越担心全球利率将在更长时间内保持高位，这巩固了美国经济将避免硬着陆的观点。