今日港股行情投行追踪：大摩今年电讯行业回报改善获重评 “增持

　　 小摩：维持安踏体育（02020）“增持”评级 目标价154港元

　　 摩根大通发布研究报告称，受低基数影响，安踏其安踏品牌2023年第四季零售额年增高双位数，基本符合预期。该行维持安踏体育（02020）目标价154港元，维持“增持”评级，2023-25年盈利预测不变，仍预计2023年盈利将年增28%。

　　 大和：下调华润燃气（01193）评级至“持有” 目标价25港元

　　 大和发布研究报告称，将华润燃气（01193）评级由“跑赢大市”下调至“持有”，目标价25港元。公司发表中期业绩后，股价上升及优于同业，相信今年业务复苏已完全反映在股价内。该行相信，集团2024至2025年的净利润增长将因为缺乏一次性收益和住宅连接达到高峰而受到限制，因此，将2025年每股盈测下调4%。该行提到，投资者预计华润燃气2025年核心利润将同比增长约10%。在燃气分销商中，集团2023年上半年的利润贡献率为27%。虽然润燃与其专注于一线城市的集团公司华润置地（01109）有密切联系，但预计集团的住宅连接量将在2025至2026年下降至200至250万套。而于2023年上半年，集团撇除城市燃气后，利润贡献为11%，而同业新奥能源（02688） 则为29%，因此，该行认为华润燃气的净利润增长较为不可持续。

　　 富瑞：维持新秀丽（01910）“买入”评级 目标价降至33.7港元

　　 富瑞发布研究报告称，预计新秀丽（01910） 今明两年北美和欧洲的增长将更加正常化，而中国市场则需要更长的时间恢复，将2023至25年的销售及净利润预测下调1%至4%，目标价由35.3港元下调至33.7港元，维持“买入”评级。该行预计，集团2023财年第四季录经调整EBITDA约1.85亿美元，利润率为19.6%，销售额增长15%至9.43亿美元。当中，该行料亚洲销售以本币计同比增长41%，相信中国以外的亚洲地区维持强劲复苏势头。由于下调今明两年销售额预测，下调2023至25年各年净利润预测分别1%、2%、3%。

　　 花旗：维持华润啤酒（00291）“买入”评级 目标价下调至55.46港元

　　 花旗发布研究报告称，将华润啤酒（00291）在2023年、2024年及2025年核心纯利预测分别下调8%、9%及10%，收入预测则分别下调2%、4%及5%，主要是去年下半年销量较预期弱。基于公司持续高端化，该行料啤酒息税前利润率（EBIT margin）在2023年、2024年及2025年分别扩张150个基点、180个基点及160个基点，并料啤酒销量增长6%、7%及8%。该行将其目标价由68.4港元下调至55.46港元，维持“买入”评级。

　　 大摩：今年电讯行业回报改善获重评 “增持”三大中资电讯股及香港电讯（06823）

　　 摩根士丹利发布研究报告称，2024年电讯行业首要投资主题是，企业回报改善及息口见顶，将推动各电讯商有望获重评，重申今年电讯行业具吸引力看法，憧憬市场竞争格局稳定及5G升级持续，将带来稳固增长动力，对今年增长前景保持乐观看法。该行偏好内地电讯股多于香港电讯股。该行表示，对内地三大电讯商给予“增持”评级，预计其今年将保持健康增长，服务收入料增长约6.3%，净利润预期增长约7.7%，相信在稳定的竞争、良性的监管和工业互联网市场份额的犟劲增长，将共同推动行业成长。虽然中国经济仍面对宏观挑战，但大摩相信电讯行业可维持增长韧性，预期企业现金流的改善应能继续提高股东回报，H股选股优次为中国电信（00728） 、中国移动（00941） 、中国联通（00762）及中国铁塔（00788） ，最后为中国通信服务（00552） 。报告中称，香港电讯市场方面，大摩认为随着企业将业务关注重点从用户量转移至ARPU表现，预计行业ARPU将进入更稳定的增长周期；而移动通信业务价格竞争也趋于稳定。即使基本面改善，去年受美国加息影响，香港电讯股估值大幅下降，以目前股价计，现估值相当于预测2023年股息回报率7%至12%，大摩预期美国利率回落可推动获显著重评，首选为香港电讯（06823） ，评级“增持”。其馀选股顺序依次为电讯盈科（00008） 、数码通电讯（00315） 、和记电讯香港（00215） ，最后为香港宽频（01310） 。