开源证券给予开润股份买入评级：Q3并表致表观收入高增，品牌业务

　　开源证券10月30日发布研报称，给予开润股份买入评级。评级理由主要包括：1）B2B：箱包代工收入低基数影响下增长亮眼，上海嘉乐受搬厂影响阶段性降速；2）B2C：Q3收入恢复增长，小米毛利率随新品推出后有改善；3）2024Q3毛利率下降受业务结构影响，扣非归母净利率同比下降受汇率影响。风险提示：出行需求复苏不及预期、下游去库不及预期、新品销售不及预期。

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