2022年3月1日期货交易每日必读：谈判艰难推进，战争or和平？

　　

今日头条

1、谈判艰难，局势焦灼

28日德国联邦国防部长兰布雷希特在接受采访时表示，送往乌克兰的武器将很快抵达目的地——“不是几天内，而是在几小时内”。兰布雷希特表示，德国联邦国防军在军备方面还有很大的提升空间，而政府眼下正致力于解决这一问题。

评：28日俄乌谈判开启，不过就各方态度来看，俄罗斯和乌克兰能够成功和谈的概率较小，局势就此缓解的机会渺茫。目前欧洲和美国对俄罗斯的制裁开始，全球经济动荡，国内市场也偏悲观，避险情绪较强。

2、复工加快，螺纹钢多头为主

2月17日-24日，百年建筑网调研全国12099工程项目结果显示，截止2月24日全国项目开复工率69.6%，较去年农历同期下降17.3%，其中房地产项目开复工率为61.1%；基建开复工率为78.2%，基建开复工略好于房建项目。基建开复工率高于全国平均水平的地区为华东、华南、华中及西北地区。劳务上工率56.5%，下降20.3%，预计本周开复工率恢复至8成左右。

评：从数据来看，上周基建开工率继续恢复，本周将恢复至8成左右，受此影响螺纹钢终端需求市场回暖。叠加今年前两个月，新增专项债发行规模将达8775亿元，且部分地区已完成提前下达的专项债额度，螺纹钢上行支撑较强。

超预期

★棕榈油走势偏强

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚2月1—25日棕榈油出口量为1085303吨，较1月同期出口的847520吨增加28.06%。据船运调查机构ITS：马来西亚2月1—28日棕榈油出口量为1260603吨，较1月1—31日出口的1176416吨增加7.16%。据马来西亚独立检验机构AmSpec：马来西亚2月棕榈油出口量为1210993吨，较1月出口的1105407吨增加9.55%。

评：目前主产国马来西亚劳工问题仍未解决，且减产季持续到4月份，印尼出口新政到7月才结束，短期全球棕榈油供应仍然偏紧，而印度国内食品通胀问题严重，棕榈油需求旺盛，预计短期走势偏强。

需求强劲，沪镍多头为主

工信部副部长辛国斌28日在国新办发布会上表示，今年将着眼于满足动力电池等生产需要，适度加快国内锂、镍等资源的开发进度，打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为。同时，健全动力电池回收利用体系，支持高效拆解、再生利用等技术攻关，不断提高回收比率和资源利用效率。

评：工信部表态降温市场，但近期镍价受俄乌局势影响走高，叠加终端电动汽车市场消费旺盛，对沪镍的支撑较强，短期沪镍多头为主。

风险预警

★猪价反弹乏力

据国家发展改革委监测，2月21日～25日当周，全国平均猪粮比价为4.98∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。据初步统计汇总，目前北京、江西、湖北、重庆、云南、陕西、宁夏等地已启动收储，其余地方也将于近期启动。下一步，国家发展改革委将继续会同有关部门做好储备调节工作，必要时进一步加大收储力度，促进生猪市场平稳运行。建议养殖场（户）合理安排生产经营决策，保持生猪产能总体稳定和正常出栏、补栏节奏。

评：从数据来看，上周猪价继续下跌，已经跌至超低位置，目前猪粮比已经跌至一级预警区间，收储行动即将展开。不过市场仍然偏悲观，猪价反弹乏力。

铁矿石下行风险仍在

为加强铁矿石现货和期货市场联动监管，近日国家发展改革委价格司、财金司与市场监管总局价监竞争局赴大连商品交易所开展联合调研。调研组与大连商品交易所召开专题会议，分析近期铁矿石市场运行情况，共同排查现货和期货市场异常交易行为，研究加强现货期货市场联动监管和市场建设等相关工作。

评：由于俄乌局势升级，进口砂石运费成本增加，叠加终端基建开始发力，铁矿石需求回暖，价格开始走高。不过，发改委、市场监管总局赴大连商品交易所开展联合调研，政策压力仍在，预计后续矿价上行空间不大。



01 热卷丨日涨幅第一

波动原因：

基建开始发力，终端需求回暖。

后期展望：

冬奥会结束后北方钢厂限产逐渐放松，随着高炉复产，热卷供应大幅增加，不过终端需求也大幅回升，叠加热卷库存处于低位，短期预计走势偏强。

操作建议：多头为主。

02 纯碱丨日跌幅第一

波动原因：

市场情绪悲观。

后期展望：

俄乌局势的升级带动了油价飙升，但下游化工品涨势一般，主要因为市场悲观情绪浓厚，工业品整体走势偏弱，叠加开工恢复一级下游需求转弱，短期纯碱震荡为主。

操作建议：震荡。

03 乙二醇丨日增仓第一

波动原因：

装置陆续重启，供应大幅回升。

后期展望：

随着前期检修的装置陆续重启，乙二醇供应出现大幅回升，而下游PTA装置开工下滑，乙二醇需求维端支撑不足。

操作建议：震荡。



01豆粕 看好指数：★★★☆☆

机构来源：光大期货

为什么看多：

USDA 预估美豆种植面积8800 万英亩，单产51.5蒲式耳/英亩，美国大豆期末库存为3.05 亿蒲，均低于市场预期，数据利多。国内方面，豆粕现货维持偏紧水平，下游观望为主，市场供需两淡。国储大豆即将拍卖，有望增加大豆及食用油市场供应，缓解豆粕现货紧张情况，促使豆粕基差向下回归。

机构操作建议：维持豆粕单边震荡偏强，基差回落的预期。

02沪铝 看好指数：★★★☆☆

机构来源：银河期货

为什么看多：

国内高价抑制了终端的采购需求，但是由于前期供应爬升尚不足以弥补缺口，需要继续关注高价抑制的需求能否实现再平衡，目前以俄乌战争导致成本抬升与产量缩减为核心逻辑，绝对价方面近期预计国内高位震荡；此外，能源价格高涨，有利于铝棒等下游加工费。

机构操作建议：适当做多。

03甲醇 看好指数：★★☆☆☆

机构来源：广州期货

为什么看空：

随着气温回暖，终端需求对煤炭价格支撑渐弱，加上保

供限价政策实施力度不减，未来动力煤期货价格偏弱运行概率较大，甲醇成本面支撑偏弱，然而近日俄乌矛盾激化，国际原油行情大涨，对甲醇市场形成有力支撑，内地市场价格均有上行趋势。

机构操作建议：在供应压力增加的预期下，将MA 作为空配等待时机做空。