外汇市场周评：俄乌战争还在继续 美元走强 美联储和各国央行下周

　　俄罗斯与乌克兰战争快要进入第三周，不确定性因素持续扰乱市场行情，黄金与原油等避险资产，可说是迎来多头春天。但随着乌克兰总统暗示，战争很快将要结束，再加上俄罗斯总统普京也表态谈判有进展，下周战况将重磅挑战避险多头。黄金未能站稳2000美元门槛，本周涨幅仍输给受更多瞩目的镍。而临近战末，投资者需谨慎观察，通胀是否能重新夺回其主角光环。

俄乌政治地缘局势：

根据12日最新俄乌战局，投资者最瞩目“战争何时会结束”。据路透社等外媒报道，普京周五在克里姆林宫会晤白俄罗斯总统卢卡申科（Alexander Lukashenko）后表示，俄乌之间的谈判有一些进展。他说：“我们的谈判代表告诉我，有一些积极的转变，我之后会再谈到此事。”

转头来看看泽连斯基谈话，他发表演讲时表示：“我们已经到了战略转捩点，我们朝目标前进、朝胜利前进，这是一场爱国之战、一场对抗顽强敌人的战争。”泽连斯基也说俄军持续轰炸乌克兰多城，显示制裁力度不够，他期待盟友继续祭出制裁，让俄罗斯每一天都为发动丑恶的战争付出代价。他另鼓励人民在状况运许下多播种，乌克兰原为谷类、植物油出口大国，2022年势必无法维持原先水平。

除两国领导人发表观点，除每日战况更新外，投资者也更多聚焦到“俄乌是否会发动核武战争”。当前有美国专家出面表态，认为俄罗斯总统普京的权力未受到严重威胁，而且俄罗斯战场上的优势也未输给乌克兰，因此核威胁仍属于虚张声势。

国际危机组织欧洲与中亚项目主任、约翰霍普金斯大学高级国际研究学院兼职教授奥利克（Olga Oliker）指出，俄罗斯领导人不太可能诉诸使用核武器，同时警告北约和西方不要升级。她写道：“普京的权力没有受到严重威胁，俄罗斯在战场上也没有输。尽管乌克兰进行了大量抵抗，但俄罗斯军队继续缓慢推进乌克兰的主要城市，它保留了巨大的常规战斗力。”

波兰国际事务研究所的核威慑、军备控制和北约研究员阿图尔·卡普日克（Artur Kacprzyk）就提出自身观点，认为普京对北约供应武器的核攻击“不现实”。

尽管许多专家在不同的时间点发出不同程度的警告，但卡普日克表示，俄罗斯目前不太可能发动核攻击。他对局势的概述说，普京的威胁“得到北约核武器国家的审慎回应，并没有阻止向乌克兰运送武器，也没有阻止对俄罗斯实施制裁”。

西方国家制裁方面，最重磅消息就属俄罗斯被踢出最惠国待遇。美国总统拜登赴宾州前，于白宫宣布撤销俄罗斯的最惠国待遇（MFN），也就是“永久正常贸易关系”（Permanent Normal Trade Relations，PNTR）地位。他解释说：“最惠国待遇意味着，两国同意在尽可能的最佳条件下进行贸易，亦即低关税、几乎没有贸易壁垒与进口。撤销俄罗斯永久正常贸易关系，将使俄罗斯更难与美国与其他采取同样行为的国家贸易往来，这将给予因为制裁而遭重创的俄罗斯经济再一次受到沉重打击。”

美国贸易代表戴琪（Katherine Tai）随即透过声明表示，11日的行动将取消对俄罗斯最惠国待遇，剥夺俄罗斯加入世界贸易组织（WTO）的各项好处。普京与其政府必须为入侵乌克兰付出沉重的经济与外交代价，美国也将与其他世贸成员合作，在多边机构进一步孤立俄罗斯。

俄罗斯在失去美国给予的最惠国待遇后，俄罗斯企业就将与古巴、朝鲜企业列为同类，美国可以对其大幅调高关税。这项措施仍需要美国国会批准，不过美国两党议员对俄罗斯入侵乌克兰同仇敌忾，预料能很快通过。

重要经济数据与央行动态：

美国周四公布消费者物价指数（CPI）年增7.9%，高于市场预期，并达近40年最大涨幅。市场认为，在俄乌战争推升大宗商品价格之下，未来几个月通胀将进一步加速。俄乌谈判方面，俄罗斯和乌克兰外交部长周四于土耳其举行会谈，未能就停火与人道走廊达成协议。

欧洲央行（ECB）周四决议三大利率按兵不动，但宣布提前自量化宽松（QE）退场。欧洲央行总裁拉加德在会议中说，俄罗斯入侵乌克兰，对欧元区经济带来“负面影响”。

美联储下周将开会，Wolfpack资本公司投资长Jeff Wright提到，美国通胀显然还没触顶，美联储主席鲍威尔上周背书的3月升息25个基点已经完全为市场消化，假如美联储没有升息，将代表美国经济减速情形远比官员所想的严重，将让市场陷入恐慌。

美国周五公布，3月密大消费者信心指数报59.7，从2月的62.8骤降，消费者对未来一年的通胀预期则上升到1981年来最高，从2月的4.9%上升到5.4%。

 

　　 经济展望上值得关注的还有，高盛决定将2022年美国国内生产毛额（GDP）成长率预估值，从2021年10月的3.1%，一口气下修至2.9%，预测经济有35%几率陷入衰退。

　　 外汇市场本周走势

　　 美元指数在11日走强，连续第五周上扬，日元贬破117.2，创下5年新低，在普京暗示俄乌会谈取得进展后，澳元、纽元等大宗商品货币走软。其中，美元兑日元攀至五年高点，升近1%至117.29日元。

　　 美元指数日图

　　 日元日图

　　

Oanda高级分析师Edward Moya表示：“当人们观察哪些经济体准备好处理广泛通胀压力时，美国经济看起来会表现很好，这就是为什么在风险趋避的时刻，美元兑日元表现良好的原因。”

通胀持续升温之际，美元也受到美联储将在下周升息的预期支撑，反观同样在下周举行货币政策会议的日本央行（BOJ），料将继续维持宽松货币政策。欧元兑美元贬 0.66% 至 1.0910 美元，周线小跌 0.4%，写下连六周收黑的纪录。欧元兑美元汇率 3 月跌幅已超过 2.5%。

英镑兑美元贬0.37%至1.3035美元，英国国家统计局（ONS）公布1月国内生产毛额（GDP）月增0.8%，为6月以来最佳，且优于市场预估。澳元、纽元在内商品货币走软，澳元兑美元贬0.97%至0.7286美元，纽元兑美元贬0.86%至0.6803美元。

　　 英镑日图

　　

Tempus Inc.交易主管Juan Perez称，因大宗商品市场陷入混乱而上涨的货币开始降温，原因在于对俄乌谈判的乐观态度，以及停火的可能性，这有助再次推升全球成长动能。俄罗斯卢布兑美元升3.7%，至1美元兑114.2卢布，本周下跌8%，过去三周以来已贬超过30%。

　　
下周重要经济数据时间表：

周一03/14

无重要经济数据

周二03/15

中国2月规模以上工业增加值（年率）

英国至1月三个月ILO失业率

英国2月失业率

法国2月消费者物价指数（月率）终值

德国3月ZEW经济景气指数

美国2月生产者物价指数（年率）

财经事件：

中国国新办就国民经济运行情况举行发布会

奥地利欧佩克公布月度原油市场报告

央行动态：

澳洲联储公布货币政策会议纪要

周三03/16

美国上周API原油库存变化（万桶）（至0311）

加拿大2月消费者物价指数（年率）

加拿大2月核心消费者物价指数-常用指数（年率）

美国2月零售销售（月率）

美国3月NAHB房价指数

美国上周EIA原油库存变化（万桶）（至0311）

财经事件：

中国国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告

法国IEA公布月度原油市场报告

周四03/17

美国联邦基金基准利率

澳大利亚2月季调后失业率

欧元区2月消费者物价指数终值（月率）

欧元区2月消费者物价指数终值（年率）

英国官方银行利率

美国上周季调后初请失业金人数（千人）（至0312）

美国2月新屋开工（年化月率）

央行动态：

美联储公布利率决议

美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会

欧洲央行行长拉加德发表讲话

周五03/18

日本2月全国消费者物价指数（年率）

日本无担保隔夜拆借利率

欧元区1月季调后贸易帐（十亿欧元）

加拿大1月零售销售（月率）

美国2月NAR季调后成屋销售（年化月率）

央行动态：

日本央行公布利率决议

日本央行行长黑田东彦召开货币政策新闻发布会