近九成百亿级私募平均亏12.72% 多只量化产品跌破警戒线

　　今年来，除了桥水投资等10家百亿级私募取得正收益外，近九成百亿级私募业绩亏损，甚至一些知名私募业绩惨淡，平均亏损15%以上。同时，量化私募难以独善其身，多只百亿级量化私募旗下产品跌破止损线。

　　今年来的私募八大策略中，只有管理期货策略取得正收益，平均收益3.84%，其余策略均出现亏损。其中事件驱动策略私募产品亏损最多，高达15.91%；其次为股票策略产品，亏损13.44%；宏观策略产品亏损9.09%。

　　有净值更新的94家百亿级私募平均收益率为亏损12.72%，仅有10家百亿级私募取得正收益，占比仅为10.64%，也就是说，近九成百亿级私募业绩亏损。从回撤来看，已有18家百亿级私募跌幅超20%，最大跌幅超30%。部分业内知名的私募机构的业绩也较为惨淡，一些头部老牌百亿级私募亏损幅度均在15%以上。

　　有业绩展示的量化私募基金产品中，合计404只产品的净值低于0.8元的传统预警线元。另外，有业绩记录的29家百亿级量化私募，年内整体收益为亏损10.78%。其中仅有5家实现正收益，占比为17.24%。百亿级量化私募年内最高收益为8.36%，最低收益为亏22.25%。24家收益为负的百亿级量化私募中，有19家年内收益回撤超过10%。

　　第三方数据显示，宽投资产旗下合计4只产品单位净值低于0.8元的传统预警线.7755元。值得注意的是，百亿级量化私募灵均投资旗下合计14只产品单位净值低于0.8元的传统警戒线元警戒线。

　　对此，有业内人士告诉，由于量化私募基金与其他策略私募产品存在差异，所以预警线和清盘线设置也有所不同。股票量化多头一般都是指数增强产品为主，止损线跟传统的股票量化没什么区别，基本上都是0.7元左右，而量化对冲产品止损线元左右。某百亿级量化私募人士在微信采访中也告诉，触及预警线的主要还是指数增强产品，因为指数增强产品是股票多头类产品，不加对冲，当市场单边下跌的时候超额收益就比较难做，再加上对标指数的BETA损失，回撤相对中性产品就大一些，CTA和中性产品今年回撤就没那么大。

　　当市场出现极端情况时，部分基金产品因为预警线和止损线的设定可能会导致被动降仓。量化私募巨头明汯投资在微信采访中告诉“我们其实一直都明确反对量化多头产品设置预警线和止损线，如果非设不可的线。对此我们内部是有评估的，除非十年难一遇的市场极端情况，一般不太可能去触碰到0.65/0.7。随着未来我们和渠道合作越来越深入，不设预警线/止损线类型产品占比会越来越高，由此形成正循环。”

　　厚石天成总经理侯延军在微信采访中告诉，震荡市是否更有利于量化策略私募，这个问题不能一刀切。量化策略是多种不同策略的统称，从事股票类量化的策略，除了严格的量化对冲策略，其他策略仍然和股票市场高度相关。去年底到今年初的市场下行，大部分量化股票策略也受到了伤害。而大部分量化策略的预警线偏高，这也使得预警后的操作难度加大。