成份股普涨、境外标的上扬明显，

　　中证指数公司与以1000点为基点，指数的运行时间距今已有整整4年时间。而在这4年期间，品牌100指数于2021年2月，达到过指数成立以来的最高点，也就是1630.88点。但在最近的一年中，指数也跟随整个市场出现了较大幅度的调整。到今年3月15日，指数最低跌至794.59点，也是指数运行以来的最低点。

　　品牌100指数平均市盈率仅9.88倍，且进入5月之后，市盈率水平一直维持在10倍以下。同期，深市平均市盈率23.32倍，深市主板19.858倍，深交所创业板37.33倍；沪市主板11.82倍平均市盈率，科创板39.91倍。相对而言，品牌100指数的估值优势尤为明显。

　　腾讯公布业绩之后，当天股价大跌6%，不过5月20日，迅速反弹3.53%。

　　小米集团公布QI业绩，业绩同样表现欠佳——期内实现总收入达734亿元，同比下降4.6%、环比下降14.3%；经调整净利润为人民币29亿元，同比下降52.9%。

　　京东集团公布2022年第一季度业绩，报告期内实现收入为人民币2397亿元，较2021年第一季度增加18.0%；经营利润为人民币24亿元，去年同期为人民币17亿元。年度活跃用户数由去年同期的4.998亿增加16.2%至5.805亿。

　　不论是业绩承压的腾讯、小米，还是业绩表现尚可的京东，实际上他们的股价表现，都还是属于超预期的坚挺。

　　对此，中信证券研究报告指出，2022年，头部互联网公司业绩受制于经济增长压力，一二季度预期相对悲观，季报披露后可能仍将存在业绩增速一致预期下调的可能性，后续业绩改善取决于局部疫情缓解和宏观经济的变化。

　　而动态来看，根据彭博一致预期，阿里、腾讯、京东2022年经调整利润预期在2021年分别下调了25%、20%、35%，2022年下调幅度分别为2%、16%、15%；静态来看，我们看到市场对于互联网公司业绩预期在2022年Q3开始出现明显的增速拐点。

　　不过，伴随疫情缓和，中信证券预计，到2022下半年消费端有望逐季缓慢修复；广告领域，教培行业、互联网金融等广告主的高基数影响，有望在2022年第三季度开始消除；利润端来看，头部互联网公司有望从2022年第二季度开始逐步消除反垄断罚款及战略投入加大的影响，预计后续在国内疫情缓和假设下，互联网公司业绩弹性有望显现。