今年第一次“疯狂区”，有什么不一样？——极简投研

　　始于年初政策预期，终于俄乌局势升级。

　　第二轮是4月27日至今，始于基金监管，目前情绪已到阶段高潮。

　　两轮行情，都在情绪宝数据上，做了清晰准确的显示。

　　下面是两轮行情的数据对比：

　　通过数据对比，我们发现，本轮情绪周期，虽然各大指数涨幅超过第一轮，但成交额出现了明显下降。可以理解为，本轮行情没有增量资金的大规模进场，市场依然处于存量博弈状态。

　　还有一个不一样的地方，第一轮情绪周期里，行业涨幅前6位主要集中在产业上游；而本轮情绪周期里，主要集中在中游制造业，这背后可能有一条风格主线，从第一轮的全球通胀主线，切换到了本轮的基建消费主线。

　　我相信更多投资者会问关于应对的思路，我们的想法依然极简如一：

　　首先，分清市场赚钱效应在哪里？

　　从情绪宝市值分层来看，赚钱效应集中在中小盘，这个跟我们上周数据有明显不同，说明本轮“疯狂区”是中小盘股带起来的。

　　其次，行情要持续，成交额一定要放大。本轮成交额一直放不出来，这也是我目前谨慎看多的主要原因，当市场不能吸引“新钱”进来，那么“老钱”可能会降低收益预期，不再等待。

　　最后，应对策略如下：

　　情绪宝的“顺势而为”是在“冷”到“热”的转换中，比如“谨慎区”到“机会区”，再到“疯狂区”的趋势演进中，而情绪宝的“逆向思维”是在“热”到“冷”的转换中，比如“疯狂区”到“犹豫区”，再到“谨慎区”的下降过程。

　　所以，当出现“疯狂区”的时候，我们就要考虑“逆向思维”了。但是大家不能先入为主地减仓，这样可能会错过最后大涨的那一段，而应该是等待股价放量跌破短期均线。

　　例如，我们以20日均线作为趋势起点的参考，那么当股价走完主升浪，跌破10日线的时候，就要考虑止盈了。止盈出去的仓位，就暂时不要再加进来，等待下一轮情绪周期的到来。

　　6月机会全在“文件”里

　　美联储将于6月1日起，以每月475亿美元的上限正式开启缩表，并在3个月后将上限增至每月950亿美元。而近期我们内部的重要会议，一直在向市场传递信号。一边是美联储缩表，一边是我们内部的积极因素，注定了6月份的行情可能比5月份更有意思。

　　我个人认为，美联储前期的475亿美元/月的缩表，可能不会对市场起到多大的恐慌作用，这种效应可能在9月份缩表加码之前，才会显现出来。当下的主线逻辑，依然以国内为主，6月份可能是密集的政策“窗口月”，各个地方政府将逐一落实会议精神。自然，6月份的机会，可能全在那份“文件”里。

　　我们投研院的研究员对该“文件”的部分提炼，也将放在微信公众号“道达号”本周日发布上线月月刊》里，欢迎各位老师关注微信公众号“道达号”，进行阅读。