5月CPI同比涨2.1%，与4月持平，环比年内首现负增长，分析称后续

　　数据显示，2022年5月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨2.1%；食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨2.1%；消费品价格上涨3.0%，服务价格上涨0.7%。1~5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.5%。

　　而从环比看，5月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。

　　开年以来CPI环比涨幅首次出现负增长

　　本月CPI的一个主要关键词，就是“稳定”。

　　从同比数据看，5月CPI涨幅为2.1%，涨幅与4月持平，这也意味着自2月份之后CPI同比涨幅攀升的态势被打断。

　　5月CPI同比持平，环比则出现年内首次负增长

　　而从环比数据看，5月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。这也是今年开年以来CPI环比涨幅首次出现负增长。

　　红塔证券宏观分析师殷越对

　　国家统计局城市司高级统计师董莉娟结合数据解读称，从环比看，CPI由上月上涨0.4%转为下降0.2%。其中，疫情期间线下服务消费减少，线上服务消费需求增加，电影及演出票、宾馆住宿价格分别下降2.6%和0.7%，网络文娱服务价格上涨2.4%。

　　董莉娟表示，据测算，在5月份2.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.8个百分点，新涨价影响约为1.3个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅与上月相同。

　　PPI同比及环比涨幅均比4月有所回落

　　而在PPI方面，此次发布的数据显示，2022年5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.4%，环比上涨0.1%。从数据看，无论是同比还是环比涨幅均比4月数据有所回落。

　　对此，增量研究院院长张奥平接受

　　董莉娟结合数据分析称，从环比看，PPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.5个百分点。随着各地安全有序释放先进煤炭产能，多措并举保障煤炭供应，强化市场预期管理，煤炭开采和洗选业价格由上涨2.5%转为下降1.1%，煤炭加工价格上涨0.7%，涨幅回落8.6个百分点。

　　对于未来物价走势，殷越分析称，目前国内面临的通胀压力并不大。PPI翘尾因素持续回落、保供稳价政策等共同决定了后续PPI回落的大方向，后续企业面临的原材料价格压力会有所缓解。同时，后续CPI大概率上行但空间有限。

　　张奥平则认为，5月份代表上游通胀的PPI持续回落，代表下游通胀的CPI保持稳定，这为宏观政策尤其是货币政策的精准发力提供了有利条件。CPI虽同比上涨2.1%，但相比2%~5%的温和通胀区间上限仍有一定的空间，短期不会对货币政策形成掣肘。