诺安基金王创练：返璞归真的“投资老农”

　　诺安安鑫基金的近一年、近两年、近三年回报都排在同类灵活配置型基金前12%，分别为41/455、50/443、48/430，短期和中长期的表现都非常出色，也获得了银河证券、晨星、海通证券的三年期五星评级。

　　和很多喜欢赛道投资、集中度高的基金经理不同，王创练不喜欢被打上行业或主题的标签。在他看来，长期净值增长才是自己努力的目标，“当一个行业向上的时候，我们当然会尽可能多地参与；但当这个行业趋势出现了变动，就不参与或者少参与了，因此我不希望打上某一个行业或者主题的标签。”

　　近两年来，通过他的持仓可以看到一些非常明显的变化，那就是个股集中度持续降低。正如王创练所说，早年他的持仓“基本不看行业，就是一种纯粹自下而上精选个股的操作，如果研究之后觉得是个好公司、确定性高，可能就会买得很多”。而现在，他的思路则是适当降低个股集中度、加强行业研究，如果觉得行业机会来了就加强一些，“这也是准备做出的一个调整”。

　　有行业人士评价，王创练还在继续降低集中度和换手率，减少损耗的同时也极大地释放了他的超额能力。这是一种无法统计的进化能力，也是大道至简、返璞归真的具体表现。

　　除此之外，在王创练看来，要真正做好投资、在股市里赚到钱，除了必要的分析框架与投资逻辑外，还必须要控制好自己的情绪。

　　他直言，投资是反人性的，合适的买入点往往在市场恐慌时出现。以基金发行为例，一般基金发行比较难的时候，赚钱可能相对比较容易一点，反之也成立。“股神”巴菲特曾经说过，“投资不能看后视镜开车”，讲的也是同样的道理。在高位时，群体狂欢情绪的影响使大部分人不舍得卖出，反而在市场下跌、出现亏损的时候才去“剁手”，这就是人性的贪婪与恐惧使然。在这种情况下，一名优秀的基金经理更应该拥有一个开放的心态，在市场交易中持续学习并修正自己的投研体系。

　　谈及后市，王创练指出，展望三季度，A股“以我为主”的局面仍将延续。从中期的维度来看，疫情冲击消退，经济逐步复苏的道路或任重道远；经济工作的重心回归推动经济高质发展和适量发展的节奏则将直接影响资本市场的反馈。“我们仍坚定A股市场的长期投资价值，为持有人谋取更稳定的投资回报。”

　　王创练：博士，具有基金从业资格。曾先后任职于深圳经济特区证券研究所、南方证券研究所、长城基金管理有限公司等，2008年3月加入诺安基金管理有限公司，历任研究部副总监、研究部总监，现任首席策略师。2017年3月至2018年6月任诺安平衡证券投资基金基金经理，2018年6月至2020年5月任诺安成长混合型证券投资基金基金经理。2015年3月起任诺安研究精选股票型证券投资基金基金经理，2018年3月起任诺安安鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2019年1月起任诺安价值增长混合型证券投资基金基金经理，2020年5月起任诺安研究优选混合型证券投资基金基金经理。

　　风险提示：本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。对基金经理过往投资风格的介绍，不代表新基金未来的长期实际投向，随着市场行情等因素的变化，基金经理的观点及投资方向将结合实际情况进行调整。在任何情况下，告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读、、、、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。