短期利空出尽，预计震荡偏强

　　1、进入9月，美联储加息也将受到市场更多的关注，宏观因素的权重增加。美联储超预期加息，据CME“美联储观察”，美联储到9月份加息100个基点的概率为34%，加息75个基点的概率为66%。

　　2、国内疫情形势较为严峻，大面积的疫情管控将对餐饮消费产生影响。自8月中旬以来，新冠感染人数持续下降，疫情正在缓解，但离全面解封尚需时日。

　　3、MPOB公布8月马棕数据，产量增加符合预期，但是库存增加幅度超市场预期。9月马棕出口环比明显增加。马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚9月1—15日棕榈油出口量为58.34万吨，较8月1—15日出口的49.04万吨增加18.98%。马来西亚9月1-15日棕榈油出口量为66.00万吨，较8月同期出口的53.31万吨增加23.8%。SGS：马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为418120吨，较8月同期出口的333277吨增加25.46%。印尼将取消棕榈油出口专项税（Levy）的期限延长至10月31日，这也会对短期市场形成一定压力。当前棕榈油港口库存开始回升。

　　4、印尼棕榈油协会（GAPKI）周四表示，印尼7月棕榈油库存从669万吨降至591万吨，降幅11.7%。印尼7月棕榈油产量环比增加5%至380万吨，6月为362万吨；其中，毛棕榈油产量为347万吨，毛棕榈仁油为33.8万吨。

　　5、豆油方面，巴西预计增产2300万吨，阿根廷预计增产700万吨，同时，加菜籽同比增产约600万吨，全球油籽产量增幅较大。

　　单边：单边：短期利空出尽，预计震荡偏强，中长期看空油脂。原油继续震荡，美联储加息在即，宏观情绪整体继续承压。MPOB公布8月数据，库存增加30万吨，但印尼棕榈油协会预计印尼7月库存大幅下降78万吨，利多产区棕榈油，而国内多地疫情仍在拖累油脂消费，9月中上旬国内迎来棕榈油的集中到港，现货压力较大。中长期看，全球油籽将有明显增产，同时，美联储将继续加息压制大宗商品价格，油脂中长期偏空。

　　基差：基差：棕油方面，随着棕油买船逐步到港，国内棕油现货基差压力较大，而豆油方面，9月、10月大豆到港还是相对较少，短期豆油基差估计会比较坚挺，11月大豆到港会明显增加，豆油基差可能在10月中旬后才会走弱。

　　价差：短期注意Y01-P01或Y01-P05扩的风险，豆棕价差有进一步拉大的趋势，但也要开始注意替代效应。