发布时间：2022-09-28 23:04 已有： 人阅读
| 华友钴业跌停。市场上有观点认为，华友钴业股价跌停系“杀白马”再次上演。 华友钴业方面向 钴价下跌或为华友钴业股价弱势原因 以毛利贡献的角度看，华友钴业最重要的两个产品分别是钴和铜，在2021年分别为华友钴业贡献毛利26.5亿元和26.4亿元。 全球新能源车大发展的背景下，钴的重要性越来越受到市场重视。然而，从今年3月以来，钴的价格却出现了较大幅度的回调。 数据 以伦敦金属交易所3个月钴期货结算价衡量，钴价从今年3月的8.2万美元/吨逐步开始下降，至9月27日已降至约5.2万美元/吨，跌幅约37%。 值得注意的是，从过往华友钴业与钴期货结算价的相关性上看，两者大体上相关。例如2016年~2018年钴价大牛市时，华友钴业的股价也实现了强劲上涨。随后，随着钴价格下跌，华友钴业的股价也呈现了下跌的态势。 而从2021年初启动的钴价牛市，华友钴业的股价也随之大幅上涨。但随着今年3月钴价格见顶，华友钴业的股票价格却并未随之下跌，反而出现了强劲的拉升。但随后，华友钴业的股价也于6月底见顶。换句话说，本轮钴价下跌行情中，华友钴业的股价表现滞后于钴价约3个月时间。 展望钴价的未来，有研究机构认为不宜过分乐观，主要原因是可以明确预期到未来钴的供给相对过剩。 据中信建投期货测算，伴随全球大型品味高、储量大的铜钴矿的投产，以及红土镍矿的开采，预计产能释放将加快。2023年全球钴供给将有望达22.11万吨，2021~2023年CAGR为14.1%；而需求端则由于新能源汽车放量拉动钴需求，预计至2023年，全球钴需求有望达到20.36万吨，2021~2023年CAGR为9.26%。 “因此，整体来看，预计未来钴处于供给略大于需求的状态。”中信建投期货在其研究报告中写到。 对于华友钴业而言，铜业务也居于重要地位。在今年半年报中，华友钴业表示，报告期内，钴、铜、镍产品价格先涨后跌，价格的上涨一定程度上提升了公司的盈利能力，反之，价格的下跌也削弱了公司的盈利能力。 “如果未来钴、镍、铜金属价格出现下跌，公司将面临存货跌价损失及经营业绩不及预期、大幅下滑或者亏损的风险。”华友钴业表示。 今年上半年，铜价大部分时间都维持在高位运行。然而，自6月以来铜价下跌，虽然在今年7月铜价触底反弹，但整体走势仍然较弱。 今年5月底，中信建投期货发布名为的研究报告，目前看该报告较为精准地预测了铜价。在该研究中，中信建投期货认为，由于全球经济转弱、地缘政治冲突和美联储货币政策收紧等原因，美元正迎来一个强势周期，不利于铜价。 从去年5月份以来，美元指数呈现了强势走势，由90点左右一路上涨至目前的114点左右，涨幅约27%。 从铜本身供求的角度看，中信建投期货在其研报中认为：从供需基本面来看，传统需求面临下行压力，将在很大程度上抵消新能源汽车、光伏等绿色产业带来的需求增量。供给端由于疫情等因素，暂时未大幅增加，但未来的趋势是向上的，供需大概率将由过去的偏紧转向宽松。 “综合来看，宏观层面对铜价不利，基本面也很难给出有力支撑，铜的牛市预计已经结束，未来1-2年趋势将向下，策略上也建议逢高沽空为主。”中信建投期货分析称。 此外，也有研究机构认为铜价会在今年第四季度维持震荡走势。中信期货在其研报中认为，铜库存偏低且供需维持略偏紧状态，四季度铜价大致维持震荡整理走势。 |
