发布时间：2022-10-03 13:38 已有： 人阅读
| 其今年的财政投资承接任务较重，同是其较为关键的任务之一。谭逸鸣提到，如果企业基本面有恶化，会引致信用风险事件的出现。 债基规模已超越混合型基金 本周内，债券型基金收益率较上一周有所回落，中长期纯债、短期纯债、混合债券相关二级等基金指数均出现周线下跌。Wind统计显示，混合债券型二级基金跌幅最大，为0.63%，其余分别是中长期纯债基金指数跌0.12%，短期纯债基金指数跌0.04%。 此外，公募基金规模再创新高，根据中国基金业协会9月30日公布的数据显示，8月末公募基金资产净值合计27.29万亿元，较7月末增加2319.03亿元，再创历史新高。 值得注意的是，在市场震荡调整的背景下，债券型基金规模今年以来首次超越混合型基金规模。协会数据显示，截至8月底，债券基金规模5.07万亿元，混合型基金规模5.05万亿元。今年1月到7月，债券型基金规模均低于5万亿元。 另据上海证券基金评价中心数据显示，8月基金募集份额共1540.81亿份，募集份额前三的类型分别为：债券基金880.04亿份，指数基金429.65亿份，混合基金179.62亿份。 债券基金8月份成为募集规模最多的基金，32只债基中有6只基金的合并发行规模均在80亿份左右，且均为中长期纯债基金。 对于个券配置的建议，博时基金指出，8月MLF下调后，债市的驱动因素逐步从上半年的资金面转为7月以来的基本面。经济景气和汇率波动是影响短期债市波动的两大因素。 利率债方面，建议利率维持中性偏多配置。仍需密切观察地产纾困进展以及政策的进一步动向，相关政策应对情况，以及代表性民营房地产公司的信用情况，代表性城市的住宅销售以及开工状况等，以及货币和财政政策上的明显变化。 市场再探“震荡市”矛盾与主线 从上周开始，中美利差倒挂幅度加大引发业界对于债市投资的信心，虽普遍认为影响有限，但在策略上依然需结合央行调控进行优化，而从近期债券市场出现的震荡走势中不难看出，市场的矛盾依然存在，探明投资主线仍是重中之重。 国海证券分析指出，短期央行降息概率不大、与中期央行又有降息必要性，将成为主导本阶段“震荡市”的矛盾与主线。 短期来看，中美利差倒挂幅度超过80BP，带来的潜在资本外流压力加大，季度外储减少规模或增加至700亿美元以上。这一规模或将引起央行的重视，并可能降低央行主动降息的概率。目前中美利差倒挂幅度较大，明显降低了短期内中国央行降息的可能性。因此前期交易盘逐渐获利了结，并推动了8月下旬以来债市利率的震荡上行。 但是从中期来看，地产板块仍有压力，海外央行加息对本地商品消费的抑制，产生的下行压力已经开始传导至中国出口，稳增长仅靠基建“独木难支”，中期内央行仍有降息托底经济的必要性。因此从基本面的角度，本轮做多债市仍有赔率和空间。 博时基金表示，城投分化预计会进一步加大。8月LPR调降后，久期价值开始得到市场的关注。当前中长期品种仍具备一定久期价值。关注好省份国家级开发区和中部省份地级市。而地产方面，仍需规，主要是因为地产销售预计改善程度不足以改变局势，民营地产公司仍在收缩，拿地活动低迷。 产业债方面，性价比相对较低。上游周期国企支撑相对更多，地产链条以及部分科技链条风险收益匹配度相对较低。而在转债方面，高估值有一定支撑，存结构性、交易性机会。建议关注有韧性的高景气赛道和部分绝对价格较低的顺周期品种，绝对收益组合可以关注部分低价品种。 |
