发布时间：2023-12-14 10:28 已有： 人阅读
| 昨日行情
昨日大盘全天低开低走，三大指数均跌超1%，沪指再度失守3000点，沪深两市成交额7686亿，较上个交易日缩量189亿。截至收盘，沪指跌1.15%，深成指跌1.54%，创业板指跌1.66%。北向资金全天净卖出95.9亿元。美股三大指数集体收涨，道指涨1.4%创收盘新高，纳指涨1.38%，标普500指数涨1.37%，纳指、标普500指数创去年年初以来新高。
十大劵商
中金公司：12月FOMC落幕，美联储开始转向
中金公司指出，12月FOMC落下帷幕，与预期一致，美联储继续停止加息，维持基准利率在5.25%~5.5%，这已是7月加息25bp后连续第三次暂停加息，也被市场视为事实上的加息停止。相比已经成为既定事实的加息结束，市场更关心的是何时降息，毕竟市场已经开始提前交易明年3月开始总计降息5次了。在这一点上，此次美联储姿态比我们预想的更“鸽”，不仅点阵图暗示可能2024年有三次降息，而且相比两周前鲍威尔认为讨论降息依然不成熟，此次表示降息讨论“逐步进入视野”也有明显变化。市场一度担心此前抢跑过多，会被美联储“敲打”，但结果反而是美联储向市场“靠拢”。受此提振，10年美债快速降至4%，美元下跌，美股和黄金大涨。利率期货隐含3月开始全年降息6次。
银河证券：中央经济工作会议五个“必须”和九大“重点工作”
银河证券表示，2023年12月11日至12日，中央经济工作会议召开。此次会议要求2024年经济工作要增强信心和底气，做好“五个必须”和九大“重点工作”。“五个必须”是必须把坚持高质量发展作为新时代的硬道理；必须坚持深化供给侧结构性改革和着力扩大有效需求协同发力；必须坚持依靠改革开放增强发展内生动力；必须坚持高质量发展和高水平安全良性互动；必须把推进中国式现代化作为最大的政治。与“五个必须”的要求相对应，“九大重点工作”的次序依次是：以科技创新引领现代化产业体系建设、扩大国内需求、深化重点领域改革、扩大高水平对外开放、防范化解重点领域风险、“三农”工作、城乡融合与区域协调发展、生态文明建设和绿色低碳发展、保障和改善民生。
中信建投：人形机器人未来空间不逊3C、新能源汽车
中信建投认为，近日，特斯拉发布2023年12月最新版本（Gen-2）的Optimus，人形机器人行业不断有重量级玩家进入，特斯拉是行业“鲶鱼”，促进产品快速迭代与商业化落地；人形机器人应用场景广泛，包括工业、商业、民用、特种甚至外太空，是工业机器人与其他自动化设备的有力补充；未来人形机器人全球规模可达数万亿级别，不逊色于3C、新能源汽车；产业链将迎来极大放量，同时伴随价格下行。
民生证券：新技术和新场景带来材料产业新需求
民生证券研报指出，新技术和新场景带来新需求：材料产业的升级发展离不开经久不息的技术迭代更新，技术创新可以开拓新应用领域，如机器人、AI等，技术进步可以拓宽新应用场景，如光伏硅片切割引入钨丝、3C领域引入钛金属和3D打印工艺、超导在电磁领域应用等，创新的应用需求也带来新材料的发展机遇。
中原证券：短剧模式正处于市场快速扩张阶段
中原证券研报指出，短剧模式目前正处于市场快速扩张阶段，内容端供给数量增长较快，内容题材、类型日益丰富。但行业快速发展阶段乱象较多泥沙俱下，短剧内容同质化现象凸显、擦边与低俗等违规内容开始出现，监管层面加大对短剧的监管力度，抖音、、快手等也下架了部分存在违规现象的微短剧。监管力度加大叠加华策影视等行业头部公司入局短剧赛道，有望助力短剧行业健康发展。基于内容产业用户愿意为优质内容付出时间和金钱的核心逻辑，提升微短剧的内容品质，推动行业向精品化发展将能够为微短剧行业带来更多的关注、更高的用户付费意愿以及更多的广告招商机会。
国金证券：白酒行业基本面持续改善
国金证券研报指出，白酒行业基本面持续改善，估值回落至低位，静待催化。全年表现彰显韧性，下半年有两次反弹行情但幅度较弱。上市龙头酒企报表业绩增速稳健，但是市场更关注批价、库存和长期增速预期。由于渠道库存压力仍在，批价低迷，宏观数据有所承压，因此表现为下半年的两次反弹幅度较弱。预计2024年有四大因素支撑白酒板块行情：1）发展重回正轨。疫情影响结束，淡旺季节奏回归正常，茅台提价释放改革信号，龙头分红率提升；2）估值低位。目前板块估值已经回落至近10年低位。3）长期发展逻辑不变。消费升级和分化的大趋势不变，稳健的公司依然稳健；4）宏观经济复苏。积极的信号在累积，情绪的逆转可能在一念之间。
中信证券：美联储首次降息时点或在明年年中前后
中信证券研报认为，美联储2023年12月议息会议继续维持利率不变，符合市场预期。会议、点阵图和经济预测均传递鸽派信号，点阵图显示明年目标利率中枢为4.6%，相比9月议息会议下调明后年利率目标水平，经济预测方面则继续提升今年增长预测，略微下调明年增长预测，同时调降今后三年通胀预测。中信证券维持此前判断，即预计本轮美联储加息或已结束，首次降息时点或在明年年中前后。短期来看，预计美元指数和美债利率将偏弱震荡，美股或延续上涨，但需警惕经济放缓、业绩下修带来的调整风险。
信达证券：看好汽车板块的销量和盈利水平，板块估值有望持续改善
信达证券近日研报表示，在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块的销量和盈利水平，板块估值有望持续改善。
整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车；2）智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车；3）携手华为，以智能驾驶技术为核心卖点的赛力斯等；4）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头特斯拉。
零部件板块建议重点围绕华为/特斯拉产业链、关键零部件国产替代、智能化等方向，结合业绩确定性及估值安全边际进行布局，建议关注：①华为汽车产业链：博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具、文灿股份、中鼎股份、信质集团、德迈仕、科华控股、华依科技、恒勃股份、富临精工等；②热管理：银轮股份、溯联股份；③线控底：盘伯特利、拓普集团；④智能座舱均胜电子、华阳集团；⑤智能驾驶：德赛西威、保隆科技、经纬恒润；⑥轻量化：博俊科技、多利科技、美利信、旭升集团、爱柯迪；⑦内外饰：新泉股份、常熟汽饰、香山股份；⑧汽车线缆线束：卡倍亿、沪光股份、鑫宏业；⑨其他汽配：贝斯特、冠盛股份、双环传动、精锻科技、豪能股份等。
海通证券：政策将更加注重经济“新”“旧”动能转换
中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。海通证券12月13日发布观点称，中国经济回升向好，高质量发展扎实推进，政策端在注重高质量发展的前提下，会积极推进稳增长，加大宏观调控力度，着力扩大内需，但政策力度和规模会“适度”。
海通证券认为，宏观政策方向仍是高质量的前提下“积极”稳增长。政策会更加注重经济“新”“旧”动能的转换，努力增强新的经济增长点的动能，托底传统经济的发展，防范风险。在保障短期经济稳增长的同时，也要强调“跨周期”调节，注重政策工具的长期影响。“以进促稳”意味着通过新经济领域的发力，来促进经济的稳定。“先立后破”意味着对传统经济领域要有“托底”，尤其是债务问题，守住底线。
会议指出，“着力扩大国内需求”。海通证券认为，在推动消费方面，主要方向包括三方面：一是培育壮大新型消费，二是稳定和扩大传统消费，三是增加城乡居民收入，优化消费环境。预计2024年新型消费类别、设备投资、新型基础设施投资或成为内需重要支撑点。
财政政策和货币政策方面，海通证券表示，财政政策方向上仍是“积极”，但发力的力度和规模是“适度”的，不搞大规模刺激的政策。预计2024年赤字率和专项债额度或“略微”抬升。货币政策或进一步稳健宽松，政策利率仍有一定调整空间，包括银行间的资金利率和银行存款利率。
房地产方面，海通证券表示，房地产政策重在托底，而不是强刺激。要关注“三大工程”对房地产供、需的边际影响。它是落实房地产发展新模式的抓手，能够一定程度缓冲房地产投资下行压力。
对于产业方向，海通证券表示，产业政策依然坚持“实体”为重，要关注新质生产力。在经济“新”“旧”转换的阶段，增强发展新动能是关键，因此要加快形成新质生产力。一方面，积极培育战略性新兴产业。另一方面，积极培育未来产业。未来政策对科技领域依然是长期的支持方向。
从投资角度，海通证券建议，重视硬科技战略发展定位，并认为消费有结构性机会。随着政策加大支持科创、技术突破加快赋能，人工智能技术正在加速落地应用中，硬科技有望成为引领新质生产力发展的领域，盈利增速或迎来明显改善，重点关注半导体周期见底回升的电子，财政政策发力下的数字基建，以及政策+技术驱动的AI应用。在稳增长政策支持下居民消费的疤痕效应将逐渐褪去，居民消费倾向与消费信心将持续改善，中长期看中国产业结构转型有望为中国消费扩大提供支撑，消费基本面或逐步修复，尤其可以关注医药，智能汽车、智能家居等科技类消费，以及文化与旅游、体育、科技等领域相结合的新型文化消费。
财信证券：新能源汽车产销创新高 渗透率持续提升
财信证券研报指出，新能源汽车产销创新高，渗透率持续提升。建议关注在新能源汽车市场占有一定份额，处于较好新车周期，未来市占率有望进一步提升的自主品牌：比亚迪、长安汽车。此外，中国车企及零部件厂商在海外市场显现出了很强的竞争力，建议关注主营业务市占率稳定，新能源业务及海外业务有望获得进一步拓展的公司：银轮股份、均胜电子等。
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