发布时间：2024-05-19 23:58 已有： 人阅读
| 券商投行承销保荐业务再次面临重大变革。为贯彻落实新“国九条”和，推动各方树立对投资者负责的理念，强化拟上市企业行为约束，切实保护投资者利益，在5月15日全国投资者保护宣传日，证监会发布，即日起实施。 指引主要内容包括：一是要求发行人在招股说明书刊登致投资者的，说清上市目的、建立现代企业制度以及融资必要性等基本情况，督促发行人牢固树立正确“上市观”。二是明确“关键少数”可以就出现上市后业绩大幅下滑的情形作出延长股份锁定期的承诺，强化“关键少数”与投资者共担风险的意识。三是完善上市后分红政策的信息披露规则，以利于投资者形成稳定的回报预期。四是强化未盈利企业相关信息披露，要求其披露预计实现盈利情况等前瞻性信息，向投资者充分揭示未来发展前景，便于投资者作出决策。 证监会指出，上述指引即日起实施。已申报且尚未上市的IPO企业，应当在下一次更新招股说明书时，提交符合上述指引要求的申请文件。 一石激起千层浪，对于券商投行与拟上市企业而言，该指引的出台，标志着更高的要求、更重的责任。 证监会发布，从上市公司自身申报标准与募投规模投向、中介机构执业、交易所审核、证监会派出机构等多个维度严控企业上市监管，证监会组织全链条各环节从严监管，健全全链条监督问责体系；发布实施修订后的强调“申报即担责”；发布压实辅导机构责任，形成企业规范负责、机构勤勉尽责、监管有力有效的辅导监管生态。 在此背景下，券商投行业务迎来“寒冬”。尤其是当新“国九条”出台后，主板、创业板上市标准提升，不少项目或主动、或被动撤回。 东方财富Choice金融终端数据显示，2024年以来至5月16日，已有188个项目主动撤回。 由于项目储备众多，从绝对数量来看，头部券商成为撤回IPO的主力军。中信证券以撤回18家居首，中信建投以17家位居次席。中金公司、华泰联合主动撤回家数也超过10家。
部分中小券商储备项目不多，却因种种原因无奈撤回，甚至部分券商投行撤否率达到100%，令本就处于寒冬中的投行业务再次承压。 中山证券、西南证券、湘财证券、恒泰长财、华源证券、太平洋等6家券商均将唯一项目撤回，撤回率因此达到100%。中原证券保荐了7家将其中5家主动撤回，比例达到71.43%。五矿证券保荐6家，将4家主动撤回，撤回率达到66.67%。世纪证券保荐3家，将2家主动撤回，撤回率也达到66.67%。
严监管下，券商投行也在不断思考如何夯实业务基础，提高执业质量，以满足资本市场发展新阶段性要求。 国金证券投行相关负责人对另外，券商投行应强化风险意识，在项目承揽端即关注重大风险和严把项目“入口关”。与此同时，仔细甄别拟上市公司所属行业及主营业务是否符合相关板块定位，是券商严把项目“入口关”的重要内容。在项目承揽时，要对拟上市公司的所属行业和主营业务有清晰地判断，并向其提供关于申报板块的专业见解和明确建议，更好地满足拟上市公司的发展需求。 而在落实信息披露要求方面，则应注重以投资者为导向，提高申报文件质量。具体而言，投行从业人员应当熟悉注册制业务流程，理解注册制审核要点，充分披露重要事项的核查过程、结论以及依据，着力提升申报文件质量；另外，强调信息充分披露的同时，还要注重信息披露的简明清晰，避免模板化和过多专业术语，为投资者提供更有价值的投资决策信息。 此外，上述负责人还强调，投行保荐业务应加强对上市公司“可投性”的关注。“我们要求投行从业人员除了巩固基础的财务、法律知识体系外，更需要不断加强对估值定价、保荐承销能力的培养，进一步加强调保荐业务中行业研究的驱动作用，增强价值发现能力。” |
