晶圆厂持续扩产，半导体景气上行

　　要点：

　　1、经济数据放缓及海外降息预期推迟叠加，上周市场连续调整。本周即将披露美国核心PCE通胀，以及国内6月PMI等数据，将给出更多指引。7月将迎来重要会议，接下来市场对于政策改革的预期或将逐步强化。

　　2、根据SEMI最新报告，中国芯片制造商预计将保持两位数的产能增长，在2024年增长15%至885万后，2025年将增长14%至1010万，几乎占行业总产能的三分之一。政策支持、景气复苏、AI创新叠加，可以继续关注半导体设备ETF、芯片ETF、集成电路ETF的投资机会。

　　3、最近一段时间水电出力较好，叠加南方迎来“梅雨”季节，煤价承压呈现震荡弱势运行。当前电厂日耗仍处于“迎峰度夏”旺季的攀升阶段，日耗水平仍具备上升空间。煤炭板块低估值、高股息的确定性强，面对当前大盘走势震荡的市场环境，煤炭板块进可攻、退可守，依然值得重视，可考虑遇调整布局。

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