国家金融监管总局三大举措扩大金融资产投资公司股权投资试点 一

　　金融资产投资公司作为国有五大银行旗下的债转股实施机构，主要负责通过债转股等资本运作方式，解决商业银行不良资产处置问题。

　　目前，金融资产投资公司共有5家，分别是工银金融资产投资有限公司、农银金融资产投资有限公司、中银金融资产投资有限公司、建信金融资产投资有限公司与交银金融资产投资有限公司。

　　随着“创投17条”的发布，这5家金融资产投资公司正式被赋予新的使命——目前，作为一级市场的重要耐心资本，银行的实力也被业界广泛认可。

　　一是在中国各类金融主体里，银行的资金和资本实力是最强的。截至今年一季度末，商业银行总资本约34万亿元，其中超出监管要求的资本“缓冲垫”约8万亿元。若消耗1%的资本缓冲垫，根据1250%的风险权重测算，银行可以向硬科技初创企业提供800亿元的股权投资耐心资本；若上述风险权重得到进一步下降，银行资金的科创企业投资覆盖面与投资金额还能相应扩大。

　　二是银行投资硬科技初创企业，还可以获得良好回报。由于股权投资的收益远高于贷款利息收入，按照“成三败七”的大数法则，银行的投资回报率将高于贷款收益率。

　　三是近年金融资产投资公司与产业龙头企业、地方政府合作设立市场化债转股基金，在积极引导社会资金参与支持科技创新，助力国家科技产业迭代升级过程也积累了丰富的股权投资与资本运作经验。

　　值得注意的是，在6月底“创业17条”发布前，国有大型银行已开启股权投资试点征途。5月27日，中行、农行、工行、建行、交行、邮储等六大行相继发布公告，拟以自有资金向国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司进行投资，这也是国有大型银行首次使用自有资金参与集成电路国家大基金投资。

　　为了支持金融资产投资公司更好地参与股权投资试点，相关部门早早给予相应政策扶持。

　　今年初施行的规定，“如今，建信金融资产投资有限公司分别与北京金融街投资有限公司、北京翠微集团有限责任公司、北京亦庄国际投资发展有限公司、北京工业发展投资管理有限公司签署基金合作框架协议或达成合作意向，共同推进面向北京地区科技创新企业的股权投资业务。

　　9月20日，“在积极参与更多试点城市的金融资产投资公司股权投资试点同时，如何进一步优化考核机制，是整个业界颇为关注的话题。”前述金融资产投资公司人士告诉在他看来，一级市场耐心资本需具备三大特点，针对这些问题，有业界专家建议在股权投资试点考核的实践层面，银行可根据“大数定律”，将金融资产投资公司与自有资金股权投资与科技型企业全生命周期特征相适配，若企业成长达到预期目标，股权投资试点考核可以“过关”；此外，银行不应采取逐笔考核与按年考核的做法，而是以项目股权投资3—5年作为一个周期进行考核，以便更全面系统地权衡股权投资成败。