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当地时间周六（2月12日），美国顶级投行高盛集团的策略师降低了他们原先对今年美国股市回报率的预测，因为美联储更积极的货币紧缩前景对估值产生了压力。
高盛策略师们将标普500指数的年末目标从之前的5100点降至4900点。截至上周五美股收盘，标普500指数报4418.64点。若高盛预测最终属实，标普指数在今年还有约10.9%的上升空间。
不过策略师们警告说，以当前的状况来看，风险仍偏向于下行。David Kostin领导的策略师团队写道：
“今年的宏观背景要比2021年更具挑战性，从通胀到美联储政策的路径，不确定因素很多。”
因美联储已着手缩减购债规模（Taper），美国股市在今年开局就陷入了困境。年初至今，道琼斯指数已经累跌4.40%，标普500指数累跌7.29%，以科技股为主的纳斯达克指数累跌11.85%。
高盛表示，美国通胀率出乎意料地上升意味着股市估值将相应调整。该行经济学家上周预测，美联储将在2022年剩余的七次会议上每次加息25个基点，而不是之前预期的五次加息。
上周四，美国劳工统计局公布的美国1月消费者物价指数同比上涨7.5%，续创下1982年2月以来新高。策略师警告说，如果通胀保持在这种高位，美联储可能比目前预期执行更多加息，标普500指数将下降12%至3900点；如果紧缩政策使经济陷入衰退，甚至会下滑至3600点；但如果通胀率快速下降，导致不需要那么多次加息，标普将反弹至5500点。
虽然稳健的财报季有助于缓解投资者对宏观经济背景的一些担忧，但近期市场仍然动荡不安，俄罗斯于乌克兰边境的紧张局势进一步拖累了风险偏好。
美国投资者预计未来将出现更多波动
据新华社，美国政府声称俄罗斯几天内“随时”可能“入侵”乌克兰后，总统约瑟夫·拜登与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京12日通话。两人谈了大约一小时。媒体评述，这次通话没有取得突破。俄方官员当天指责，美方“歇斯底里地”渲染所谓俄“计划入侵”乌克兰。据美国哥伦比亚广播公司（CBS），据悉拜登政府正准备在未来24-48小时内从乌克兰基辅撤出所有美国人员。
尽管市场出现波动，但一些投资者对更严重的冲突是否会在较长期内拖累大盘持怀疑态度。
Janney Montgomery Scott首席投资策略师Mark Luschini表示：
“市场的反应可能是抛售，直到‘入侵’的情况变得更加明显，以及观察美国和欧洲盟友对此会有什么样的反应。”
Infrastructure Capital Management的首席投资长Jay Hatfield表示，标普500指数可能在4200点附近找到支撑，这较上周五收盘低逾200点。他说，冲突加剧可能使我们认为“美联储将比市场目前认为的更为鸽派，因战争将使前景更加不确定”。
但如果油价继续飙升，美联储可能会继续采取激进措施。由于乌克兰局势紧张，原油价格已经飙升至7年来的最高点。
Comerica Bank首席经济学家Bill Adams在一份报告中表示：
“紧张局势可能会推高能源价格，从而加剧通胀，加大美联储加息的压力。从美联储的角度来看，能源价格上涨带来的通胀影响，可能会超过这一冲击对全球经济增长的负面影响。”
美国银行：美股最多还要跌14% 美联储才会出手相救
上周五，美国银行发布的最新报告指出，美联储“完全落后于曲线”。
该行指出，在极高的通胀环境下保持极低的利率是没有道理的，市场愈发青睐加息。随着美联储将在2022年上半年积极加息，在获得了多年的两位数回报之后，股市投资者可能需要降低他们的回报预期。这与高盛的评论一致。高盛指出，投资者需要重新定位他们的投资组合，以应对股市中有利于能源和金融等价值行业的制度变化。
美国银行还强调，见顶需要过程，经济没有理由会立即下滑，因美联储仍保持宽松政策，即使是进行几次加息，利率仍将维持在历史低位附近。
此外，该行表示，股市表面下的屠杀一直是“野蛮的”，相比于一周前统计的52周高点，纳斯达克46%的公司股价下滑了50%以上。
不过，美国银行认为，除非标普500指数达到3800-4000点区间，否则不会触发“美联储看跌期权”（美联储在股市大幅下跌后采取一系列政策宽松措施的代号）。这意味着从目前的水平来看，标普500指数潜在的下行幅度至多为14%。该行称：
“在资产市场估值过高的情况下，美联储采取激进举措通常不会带来巨额回报。”
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